>> 第一上海-騰訊控股(0700.HK)周報-250819
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 305KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
第一上海 |
| 評級： |
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作者： |
李京霖,呂彥辛 |
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AI：騰訊回應(yīng)H20 AI晶片爭議
近期，NVIDIAH20 AI晶片在華引發(fā)安全爭議，監(jiān)管機構(gòu)要求騰訊等企業(yè)說明採購必要性，國有媒體批評其“不安全、不先進、不環(huán)?！?，主要限制在政府敏感場景。NVIDIA否認存在後門或“kill switch”，強調(diào)晶片安全無虞。面對外部爭議，騰訊總裁劉熾平在財報電話會上回應(yīng)稱，公司已經(jīng)儲備充足的GPU庫存用於大模型訓練與推理，同時在AI推理晶片方面已具備多元化的選擇，並通過軟體優(yōu)化提升硬體利用率，從而降低對單一供應(yīng)商的依賴。此次事件一方面凸顯了中國對AI晶片自主可控的重視，另一方面也顯示騰訊在供應(yīng)鏈層面的充分準備，短期內(nèi)不會影響其AI戰(zhàn)略推進，長期則可能加速國產(chǎn)替代和多元生態(tài)發(fā)展。
支付：微信分付上線借款功能
自2025年8月中旬起，微信“分付”產(chǎn)品悄然上線了借款功能，目前仍處於灰度測試階段。該功能允許符合條件的用戶將額度提現(xiàn)至銀行卡，用於微信支付體系之外的消費場景。要開通該功能，用戶須在近30天內(nèi)完成一筆≥100元的普通微信支付（非“分付”方式）交易，並通過系統(tǒng)綜合評估。該服務(wù)依託騰訊旗下“財付通小貸”及國投泰康信託提供信貸支援，利息採用日利率計息模式（約0.045%/日），支持隨借隨還、最低每月還款10%。相較於花唄、京東白條等產(chǎn)品，微信著力通過交易歷史篩選優(yōu)質(zhì)使用者並拓展外部消費場景，進一步強化微信私域生態(tài)中的消費信貸佈局。
閱文：中期財報扭虧為盈，短劇爆款率飆升
2025年上半年，閱文集團實現(xiàn)淨利潤8.5億元，同比大增68.5%，成功扭虧為盈。儘管收入下滑，但短劇與IP商業(yè)化成為最大亮點：公司推出數(shù)十部短劇，整體爆款率高達60%，遠超行業(yè)平均水準15%，顯著帶動用戶與收入增長。依託騰訊豐富的IP儲備，閱文實現(xiàn)“網(wǎng)文→短劇”的高效轉(zhuǎn)化與聯(lián)動；衍生品GMV達4.8億元，接近去年全年水準，展現(xiàn)出強勁的IP變現(xiàn)能力。作為騰訊集團內(nèi)容生態(tài)的核心平臺，閱文與騰訊視頻、動漫及微信深度協(xié)同，形成“網(wǎng)文—短劇—衍生品”的全鏈路閉環(huán)，拓展文化產(chǎn)業(yè)新增長點。財報公佈當天股價大漲約16%，資本市場對其盈利改善與生態(tài)協(xié)同給予高度認可。
TME：業(yè)績超預(yù)期，訂閱穩(wěn)健增長
2025年二季度，騰訊音樂實現(xiàn)營收84.4億元，同比增長17.9%；營業(yè)利潤29.8億元，同比增長35.5%，毛利率升至44.4%，業(yè)績超出市場預(yù)期。核心驅(qū)動力來自訂閱業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長與結(jié)構(gòu)升級：付費用戶數(shù)達到1.24億，同比增長6.3%；“Super VIP”會員規(guī)模升至1500萬，帶動ARPPU持續(xù)提升。公司同時宣佈以24億美元收購長音訊平臺喜馬拉雅，切入播客與有聲書賽道，進一步擴充內(nèi)容矩陣，增強平臺對用戶的長期吸引力。作為騰訊文娛板塊的現(xiàn)金流與盈利核心，TME在音樂訂閱、長音訊和多元化增值服務(wù)的帶動下，持續(xù)鞏固行業(yè)龍頭地位，並與視頻號、閱文等業(yè)務(wù)形成互補，構(gòu)建“音樂—長音訊—IP內(nèi)容”的生態(tài)閉環(huán)。
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