>> 財信證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)上市豬企2025年7月銷售簡報數(shù)據(jù)點評：商品豬出欄量環(huán)比下滑，出欄體重環(huán)比下降-250815
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
大?。?/td>
| 353KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉敏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
7月上市豬企商品豬出欄量環(huán)比下滑。根據(jù)上市豬企公布的2025年7月銷售簡報數(shù)據(jù)，7月上市豬企整體生豬出欄量環(huán)比下滑。據(jù)Wind及公司公告數(shù)據(jù)統(tǒng)計，7月，16家上市豬企整體出欄量1566.82萬頭，同比+24.65%，環(huán)比-5.35%。其中，頭部豬企牧原股份、溫氏股份、新希望分別出欄749.70萬頭、316.48萬頭、130.25萬頭，分別環(huán)比-10.40%、+5.24%、-2.07%。1-7月，16家上市豬企累計出欄量1.12億頭，同比+31.48%，其中頭部豬企牧原股份累計出欄5440.70萬頭，同比+41.14%。出欄分類別看，7月商品豬出欄量環(huán)比下滑，1-7月牧原股份仔豬銷售量同比高增。具體來看，從公布不同品種生豬銷量的12家公司數(shù)據(jù)來看，7月上市豬企商品豬出欄量1286.82萬頭，環(huán)比-6.83%，其中牧原股份、溫氏股份商品豬出欄環(huán)比變動分別為-9.46%、-2.15%。1-7月，12家公司累計出欄商品豬9245.47萬頭，同比增長20.80%，其中，牧原股份1-7月出欄商品豬4474.90萬頭，同比增長29.31%。7月上市豬企仔豬銷量231.11萬頭，環(huán)比+2.57%。牧原股份1-7月仔豬銷量939.70萬頭，同比增長161.97%。
商品豬銷售均價環(huán)比增長，出欄體重環(huán)比下降。根據(jù)wind及上市豬企銷售簡報數(shù)據(jù)，7月商品豬銷售均價14.79元/公斤，環(huán)比+2.28%，上市豬企商品豬銷售均價環(huán)比普遍上漲。我們結(jié)合銷售收入、銷售均價等數(shù)據(jù)測算，7月上市豬企商品豬平均出欄體重122.76kg，環(huán)比下滑1.09%。7月農(nóng)業(yè)農(nóng)村部釋放生豬產(chǎn)能調(diào)控信號（詳見財信證券7月28日發(fā)布的《農(nóng)林牧漁行業(yè)點評：生豬產(chǎn)能調(diào)控信號釋放，豬價預(yù)期有望逐步改善》），根據(jù)我們測算的結(jié)果，上市豬企商品豬出欄均重普遍下滑，預(yù)計上市豬企減重效果正在逐步顯現(xiàn)。降重將減小短期內(nèi)供給端的壓力，從而有利于生豬價格企穩(wěn)。
投資建議：維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“同步大市”評級。隨著去產(chǎn)能降重的推進(jìn)，短期價格預(yù)計趨于穩(wěn)定。三季度需求疲弱，產(chǎn)能調(diào)控有助于穩(wěn)定豬價，四季度在需求季節(jié)性提升下，豬價有望溫和回升，支撐行業(yè)整體盈利改善。政策效果逐步顯現(xiàn)下，豬價或進(jìn)入溫和回升通道，行業(yè)盈利復(fù)蘇節(jié)奏將加快。后續(xù)建議重點關(guān)注降重及能繁母豬去化進(jìn)度，標(biāo)的方面，建議關(guān)注具備成本行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢的牧原股份、溫氏股份。
風(fēng)險提示：政策調(diào)控不及預(yù)期風(fēng)險、生豬疫病大范圍爆發(fā)、生豬價格波動、飼料原料價格上漲。
|
|
