>> 浙商證券-京北方(002987)2025半年報點評：營收穩(wěn)健增長，AI項目加速落地-250819
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 708KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀,葉光亮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
近日，公司披露2025半年報：2025H1，公司實現營收23.61億元，同比+5.22%，歸母凈利潤1.19億元，同比-0.91%；其中，Q2單季度實現營收12.04億元，同比+6.68%，歸母凈利潤0.72億元，同比+1.00%，下滑趨勢扭轉，去年同期增速為-19.72%。
收入規(guī)模持續(xù)增長，客戶結構不斷優(yōu)化
公司重點布局諸如人工智能與大數據等創(chuàng)新產品領域，經營狀況呈現穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。分業(yè)務看：1）軟件及IT解決方案板塊實現收入15.69億元，占比66.47%，其中金融科技解決方案產品線收入7.09億元，增速15.94%；人工智能及大數據創(chuàng)新產品線收入0.64億元，增速73.48%。2）業(yè)務數字化運營板塊實現收入7.92億元，其中智慧客服及消費金融精準營銷產品線收入4.62億元，增速18.46%。
人工智能及大數據創(chuàng)新產品線是公司重點發(fā)力領域，收入呈現快速增長趨勢，預計未來隨著該產品線收入占比提升將帶動公司總體毛利率提升。
2025年上半年，公司新增法人客戶22家，其中中小銀行客戶5家，非銀金融機構客戶9家，非金融機構客戶8家?？蛻艚Y構更趨均衡，長尾客戶拓展成果顯著。
推進大模型和智能體產品創(chuàng)新，AI項目加速落地
公司構建以“京北方大模型&智能體系列”為核心的智能產品體系，聚焦智能運維、智能報告生成、智能反欺詐與智能合規(guī)四大場景。平臺支持模塊化嵌入業(yè)務系統(tǒng)，目前已在以銀行業(yè)為代表的金融機構及非金融客戶中實現落地，訂單持續(xù)交付。
上半年，憑借在人工智能領域的卓越技術實力與豐富項目經驗，公司成功中標某國有大行人工智能專家項目，聚焦AI風險管理場景與AI大模型基礎技術平臺，彰顯了公司在人工智能應用賽道的技術實力和服務水平。
攜手國富量子成立合資公司，正式啟動出海戰(zhàn)略
公司與國富量子創(chuàng)新有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，標志京北方正式啟動出海戰(zhàn)略。國富量子是一家立足中國香港、背靠大灣區(qū)、面向國際的跨境跨界金融科技投資平臺，在數字資產方面的布局已覆蓋完整的數字資產價值鏈。
8月14日，國富量子公告稱將與京北方成立合資公司，雙方合作進一步落地，借助國富量子的牌照資源和中國香港的政策優(yōu)勢，京北方將加速拓展境外金融科技市場。
盈利預測與估值
預計公司2025-2027年營業(yè)收入51.47/56.85/62.91億元，同比增長11.01%/10.46%/10.67%；歸母凈利潤為3.63/4.15/4.72億元，同比增長16.34%/14.59%/13.55%，維持“買入”評級。
風險提示
AI大模型落地不及預期、信創(chuàng)推進不及預期、市場競爭加劇風險
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