>> 方正中期期貨-天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250820
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
大小： |
1920KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【重要資訊】
1、據(jù)隆眾資訊，2025年7月中國(guó)天然橡膠（含技術(shù)分類、膠乳、煙膠片、初級(jí)形狀、混合膠、復(fù)合膠）進(jìn)口量47.48萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.47%，同比減少1.91%，2025年1-7月累計(jì)進(jìn)口數(shù)量360.05萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加21.82%。其中2025年7月中國(guó)天然膠乳（40011000）進(jìn)口量2.67萬(wàn)噸，環(huán)比增加54.97%，同比增加40.09%，1-7月份天然膠乳累計(jì)進(jìn)口22.69萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)21.42%。
2、泰國(guó)合艾市場(chǎng)杯膠價(jià)格49.35泰銖/公斤，漲跌幅為-0.90%；田間膠水54.7泰銖/公斤，較前一日持平；泰三煙片59.6泰銖/公斤，漲跌幅為-2.05%；生膠片暫無(wú)報(bào)價(jià)。
3、國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。海南島內(nèi)原料產(chǎn)出略有增量，但降水預(yù)期下部分加工廠對(duì)原料加價(jià)搶收情緒走高，國(guó)營(yíng)原料膠水收購(gòu)價(jià)格參考14400元/噸，較上一工作日上漲400，部分民營(yíng)加工廠膠水收購(gòu)價(jià)格在15800-16000元/噸參考。云南產(chǎn)區(qū)受期現(xiàn)走跌影響，收購(gòu)價(jià)格小幅下調(diào)，聽聞目前膠水進(jìn)干膠廠價(jià)格13.9-14.2元/公斤，膠水進(jìn)濃乳廠價(jià)格14.2-14.5元/公斤，膠塊價(jià)格13-13.2元/公斤。
【市場(chǎng)邏輯】
橡膠板塊夜盤寬幅下挫，周三開盤后延續(xù)偏弱震蕩。今日下跌主要系情緒及進(jìn)口等多方面影響：一是7月天然橡膠進(jìn)口數(shù)據(jù)公布，當(dāng)月進(jìn)口量整體同比下滑1.9%，但結(jié)構(gòu)上天然膠乳進(jìn)口量同環(huán)比大增超40%以上，增大國(guó)內(nèi)全乳膠供應(yīng)壓力，而標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量同比大幅下滑，進(jìn)口數(shù)據(jù)整體而言對(duì)RU會(huì)更偏空一些；二是下游需求表現(xiàn)一般，青島港口去庫(kù)速度有所放緩，保稅區(qū)入庫(kù)增加；三是期貨市場(chǎng)情緒回落，多數(shù)商品下跌，且國(guó)際地緣沖突緩和預(yù)期對(duì)原油端影響情緒傳導(dǎo)，合成橡膠資金面炒作氛圍消退后大幅下跌，對(duì)天然橡膠行情也有所拖拽。短線情緒偏弱情況下有所調(diào)整，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺對(duì)期價(jià)仍有一定支撐，且午后受消息面影響化工板塊集體走強(qiáng)，也帶動(dòng)天膠盤面拉升。中長(zhǎng)期在收儲(chǔ)、天氣等預(yù)期下并不悲觀。
【交易策略】
7月乳膠進(jìn)口量環(huán)比大增，情緒及消息影響下盤面大幅波動(dòng)，原料端對(duì)期價(jià)仍有支撐。操作上可考慮等待回調(diào)至低位后建立多頭頭寸，RU-NR套利策略上暫時(shí)平倉(cāng)觀望。RU主力合約支撐位參考15100-15200，壓力位參考16000-16100；NR主力合約支撐位12100-12200，壓力位參考12800-12900。
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