>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250819
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 1781KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復盤】
周二股指基本維持震蕩走勢，滬指收盤微跌0.02%。期指主力合約全面走弱。成交持倉方面，四個品種成交持倉均有所下降，市場情緒轉(zhuǎn)向謹慎。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權重看，非銀金融、醫(yī)藥生物拖累300和50，國防軍工拖累500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金均有明顯流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作大幅凈投放流動性4657億元，以對沖短端資金利率小幅上升。其他方面消息變動不大?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟修復速度放緩，基本面關鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風險，通縮風險將有階段性改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預期小幅繼續(xù)降至80%以上。美股繼續(xù)高位震蕩，人民幣匯率繼續(xù)窄幅波動。地緣政治風險變動不大，市場風險偏好上行有所放慢。
【市場邏輯】
近期經(jīng)濟基本面邊際改善步伐減慢，利多繼續(xù)減弱。貨幣寬松和財政政策是潛在利多影響。中美貿(mào)易、海外地緣政治風險暫無影響。外盤利多減弱，匯率影響不大，風險偏好上升放緩利多影響減弱。長期來看，基本面和通縮風險減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復節(jié)奏等是關鍵。
【交易策略】
策略方面，股指上行步伐放慢但仍處于高位震蕩中，短期維持強勢，多頭倉位暫時繼續(xù)持有，預計中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠端年化貼水率擴大，但反套和超額收益空間仍不高。跨期價差方面，12-09、03-12價差均有所下降，調(diào)整后可選擇反套入場?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價持續(xù)下降，維持觀望或偏空態(tài)度，等待中長期方向確認。組合策略方面，持有遠端期貨并滾動賣出虛值看漲，構建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐4025-4045；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2735-2755；
中證500指數(shù)壓力6907-6937，支撐6167-6187；
中證1000指數(shù)壓力7370-7400，支撐6621-6641。
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