>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250819
| 上傳日期： |
2025/8/20 |
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| 2165KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
據(jù)SMM，周二SMM電池級碳酸鋰指數(shù)價(jià)格85941元/噸，環(huán)比上一工作日上漲1147元/噸；電池級碳酸鋰8.43-8.71萬元/噸，均價(jià)8.57萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲1100元/噸；工業(yè)級碳酸8.27-8.41萬元/噸，均價(jià)8.34萬元/噸，環(huán)比上一工作日上漲1100元/噸。今日期貨價(jià)格有所回調(diào)，下游買貨及點(diǎn)價(jià)行為明顯增多，推動碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上行。
據(jù)SMM，供應(yīng)方面，上周碳酸鋰產(chǎn)量19980噸，較前一周增加424噸;其中輝石鋰周度產(chǎn)量11659噸，環(huán)比增加477噸;云母鋰周度產(chǎn)量3900噸，環(huán)比回落510噸;鹽湖鋰周度產(chǎn)量2742噸，環(huán)比回升300噸。上周碳酸鋰總庫存142256噸，環(huán)比下降162噸。從產(chǎn)量看，供應(yīng)減量尚未完全實(shí)現(xiàn)；從庫存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽企業(yè)庫存繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)移:從下游正極材料企業(yè)利潤看，繼續(xù)大幅補(bǔ)庫的概率正在下降。
【交易策略】
盤面受阻于9萬元關(guān)口，短期價(jià)格或波動運(yùn)行消化前期漲幅，上下游需求宜根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管理需求，擇機(jī)把握套保機(jī)會。主力合約下方支撐80000-82000，上方壓力88000-90000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
期現(xiàn)價(jià)格均有回落后，利潤縮窄帶動廠家增產(chǎn)有所放緩，上周僅少數(shù)廠家存在增減產(chǎn)行為，整體供應(yīng)情況變動不大。有機(jī)硅價(jià)格下跌后在產(chǎn)廠家開始期待更低價(jià)格采購原料，但工業(yè)硅廠家挺價(jià)情緒較濃，導(dǎo)致上周成交遇冷；多晶硅方面產(chǎn)量穩(wěn)步上升，持續(xù)小批量進(jìn)行原料補(bǔ)庫。整體算上期貨庫存后，上周工業(yè)硅社會總庫存甚至出現(xiàn)小幅累庫。往后看，前期基本面的弱勢預(yù)期開始逐步顯現(xiàn)，或會進(jìn)一步壓制價(jià)格上方空間；但宏觀政策利好還未消退、且情緒存在反復(fù)可能，價(jià)格下方支撐依舊較穩(wěn)。整體來看，短期工業(yè)硅價(jià)格或維持震蕩走勢，波動區(qū)間可能會有所收窄。
【交易策略】
短期供需矛盾有限，但高位庫存仍構(gòu)成上方壓制，而政策托底效應(yīng)仍存，反內(nèi)卷情緒發(fā)酵或有反復(fù)；預(yù)計(jì)短期走勢呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。操作上，可考慮逢低賣出輕度虛值看跌期權(quán)。下方支撐區(qū)間關(guān)注8200-8300，上方壓力區(qū)間關(guān)注9200-9300。
多晶硅：
【市場邏輯】
利潤水平可觀下，企業(yè)繼續(xù)增產(chǎn)，上周開工產(chǎn)量延續(xù)上行趨勢；庫存仍有下降，主要為頭部企業(yè)簽單較好，而個(gè)別企業(yè)無余量可簽。實(shí)際市場氛圍較為謹(jǐn)慎。國內(nèi)終端需求頹勢開始逐步向上傳導(dǎo)，繼七月底組件價(jià)格陰跌后，目前電池片出貨開始走弱，海外市場備貨接近尾聲，而國內(nèi)需求不佳，市場需求積極性降低，上周電池片庫存出現(xiàn)累庫跡象；硅片價(jià)格亦有松動，部分二三線廠商及貿(mào)易商出貨受阻，庫存亦出現(xiàn)累庫，實(shí)單成交已略有讓利。產(chǎn)量來看，上周硅片、電池片產(chǎn)量維穩(wěn)，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏明顯放緩。往后看，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格能否繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行將取決于后續(xù)的供需成色。需求增量預(yù)期見頂下，若多晶硅供給繼續(xù)維持增產(chǎn)趨勢，那么短期價(jià)格存在一定的回落風(fēng)險(xiǎn)；而期貨盤面較現(xiàn)貨已有較明顯升水，目前的運(yùn)行邏輯仍是“強(qiáng)政策預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的對峙，終端需求頹勢與政策成本底部各自構(gòu)成上下方的壓力與支撐，短期維持高位震蕩判斷。
【交易策略】
盤面至前期高點(diǎn)附近后上漲出現(xiàn)受阻跡象，操作上，前期多單可考慮逢高兌現(xiàn)利潤，前期賣出看跌期權(quán)可逢高平倉了結(jié)。主力合約上方壓力位關(guān)注53000-54000，下方支撐位關(guān)注47000-48000。
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