>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250818
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
大小： |
2413KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
原油：
【行情復盤】
今日國內SC原油跌后反彈，主力合約收于486.50元/桶，-0.49%。
【重要資訊】
1、瑞銀：下調2025年底及2026年3月布倫特原油預測至每桶62美元，因南美供應增加，以及受制裁國家的產(chǎn)量保持強勁。預計到2026年中期布倫特原油價格將回升至65美元/桶。
2、印度石油公司高管：將繼續(xù)根據(jù)經(jīng)濟情況采購俄羅斯石油。6月季度加工了24%的俄羅斯原油；俄油的折扣約為每桶1.5美元（相對于相關基準價）。
3、根據(jù)隆眾資訊的數(shù)據(jù)，截至2025年8月17日，山東獨立煉廠原油到港量150萬噸，較上周跌35.7萬噸，環(huán)比跌19.23%。
4、由于需要補償早些時候長時間超產(chǎn)，7月份歐佩克原油日供應量減少，而此前普遍預計增加。國際能源署評估7月份歐佩克有配額的9國原油日供應量為2288萬桶，比6月份日供應量減少了38萬桶，但是仍然比其目標日產(chǎn)量高78萬桶；其中沙特阿拉伯原油日供應量952萬桶，比6月份日供應量減少了28萬桶，比目標日產(chǎn)量低2萬桶。但是7月份阿聯(lián)酋原油日供應量353萬桶，比6月份日均高6萬桶，比目標日產(chǎn)量高37萬桶，伊拉克原油日供應量432萬桶，環(huán)比增加4萬桶，比目標日產(chǎn)量高34萬桶，科威特原油日產(chǎn)量264萬桶，環(huán)比減少2萬桶，比目標日產(chǎn)量高18萬桶。
【市場邏輯】
美俄會晤雖未達成任何協(xié)議，但釋放出積極信號，地緣情緒短期有望繼續(xù)降溫，而OPEC+持續(xù)增產(chǎn)以及石油消費將季節(jié)性轉弱背景下，原油市場面臨供給過剩預期，近期能源機構上調今明兩年原油市場過剩量預測，令油市看空氛圍持續(xù)增強。
【交易策略】
美俄會晤釋放積極信號，對油市影響仍然偏空，同時周一特朗普與澤連斯基會面相關消息將繼續(xù)擾動油價。操作上建議維持偏空思路，主力合約下方支撐位475-480，上方壓力位490-495。期權方面，建議買入虛值看跌期權。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：今日瀝青期貨跌后反彈，主力合約收于3473元/噸，0.06%。
現(xiàn)貨市場：今日國內瀝青現(xiàn)貨偏弱運行。當前國內重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3730元/噸，山東3620元/噸，華南3520元/噸，西北3950元/噸，東北3880元/噸，華北3680元/噸，西南3850元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-8-13日當周，國內重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為32.9%，環(huán)比上升1.2%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，2025年8月份國內瀝青總排產(chǎn)量為241.3萬噸，環(huán)比下降12.9萬噸，降幅5.1%，同比增加35.3萬噸，增幅17.1%。
2、需求方面：近期南方等地有持續(xù)性降雨天氣，道路施工及瀝青需求仍將受限，而8月中下旬預計隨著天氣的預期好轉，瀝青需求有望季節(jié)性改善。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-8-18日當周，國內54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為77萬噸，環(huán)比增加2.4萬噸，國內104家貿易商庫存為180.2萬噸，環(huán)比下降3.2萬噸。
【市場邏輯】
成本維持弱勢，瀝青現(xiàn)貨煉廠端近期累庫，但整體供需矛盾不大。
【交易策略】
成本施壓，瀝青盤面延續(xù)震蕩偏弱格局。操作上建議建議維持偏空思路。下方支撐位3400-3450，上方壓力位3500-3550。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
今日高低硫燃料油震蕩反彈，F(xiàn)u主力合約收于2713元/噸，0.30%；Lu主力合約收于3480元/噸，0.93%。
【重要資訊】
1、近期西方套利船貨陸續(xù)抵達新加坡，近期低硫調和組分從蘇伊士以西的市場流入亞洲市場，新加坡區(qū)域庫存將顯著累積。
2、需求方面：低硫需求表現(xiàn)疲軟，高硫需求相對穩(wěn)定，但今年南亞夏季發(fā)電需求表現(xiàn)疲軟，且面臨季節(jié)性轉弱。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至8月13日當周，新加坡燃料油庫存下降167.4萬桶，至2464.5萬桶的3周低點。
【市場邏輯】
成本整體維持弱勢，新加坡燃料油供給充裕，庫存偏高，但下游船加油需求相對穩(wěn)定，高硫貼水收窄，低硫貼水偏弱。
【交易策略】
成本施壓，燃料油整體預計維持弱勢。操作上建議維持偏空思路。Fu下方支撐位2650-2700，上方壓力位2750-2800，Lu下方支撐位3350-3400，壓力位3500-3550。
|
|
