>> 方正中期期貨-天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250818
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
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| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【重要資訊】
1、中國(guó)輪胎出口保持強(qiáng)勁。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年7月中國(guó)新的充氣橡膠輪胎出口88萬(wàn)噸，環(huán)比增加9萬(wàn)噸，增幅11.39%，同比去年增加8萬(wàn)噸，增幅10%。今年1-7月累計(jì)出口541萬(wàn)噸，同比增加26萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5%。
2、青島港口去庫(kù)幅度收窄。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月17日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量61.67萬(wàn)噸，環(huán)比上期減少0.31萬(wàn)噸，降幅0.50%。保稅區(qū)庫(kù)存7.69萬(wàn)噸，增幅2.12%；一般貿(mào)易庫(kù)存53.98萬(wàn)噸，降幅0.87%。天然橡膠樣本保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率環(huán)比增加2.46個(gè)百分點(diǎn)，出庫(kù)率環(huán)比增加0.64個(gè)百分點(diǎn)；一般貿(mào)易庫(kù)存入庫(kù)率環(huán)比增加1.12個(gè)百分點(diǎn)，出庫(kù)率環(huán)比減少0.11個(gè)百分點(diǎn)。
3、國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)格保持堅(jiān)挺。據(jù)隆眾資訊，海南受天氣影響當(dāng)?shù)叵鹉z加工廠收膠困難，鮮有原料收購(gòu)價(jià)格聽(tīng)聞，國(guó)營(yíng)原料膠水收購(gòu)價(jià)格參考14000元/噸，較上一工作日持穩(wěn)，部分民營(yíng)加工廠膠水收購(gòu)價(jià)格參考15700-15800元/噸。云南產(chǎn)區(qū)收購(gòu)價(jià)格保持堅(jiān)挺，聽(tīng)聞目前膠水進(jìn)干膠廠價(jià)格13.8-14元/公斤，膠水進(jìn)濃乳廠價(jià)格14.2-14.5元/公斤，膠塊價(jià)格13.1-13.2元/公斤。
【市場(chǎng)邏輯】
盡管海外原料價(jià)格小幅回落，但國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)受天氣影響膠水價(jià)格仍堅(jiān)挺。海南產(chǎn)區(qū)受南海熱帶低壓影響，降水天氣明顯增多，島內(nèi)割膠作業(yè)基本處于停滯狀態(tài)，整體新鮮膠水產(chǎn)出較為稀少，當(dāng)?shù)叵鹉z加工廠收膠困難，鮮有原料收購(gòu)價(jià)格聽(tīng)聞；云南產(chǎn)區(qū)多雨天氣反復(fù)，原料供應(yīng)仍顯緊張，收購(gòu)價(jià)格保持堅(jiān)挺。庫(kù)存方面，本周期青島港口總庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)但結(jié)構(gòu)上有所分化。一般貿(mào)易去庫(kù)延續(xù)去庫(kù)但幅度環(huán)比縮窄，輪胎企業(yè)在上周期采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)后，本期終端企業(yè)采購(gòu)積極性明顯減弱，多數(shù)以消化庫(kù)存為主。保稅區(qū)本周期小幅累庫(kù)，主要是船貨到港增加，保稅區(qū)倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)率環(huán)比大幅增加，海外進(jìn)口壓力有所增加。港口去庫(kù)幅度有所收窄，但7月我國(guó)輪胎外胎出口量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，需求端仍有韌性，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺，期價(jià)下方支撐較強(qiáng)，短線預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩。
【交易策略】
青島港口去庫(kù)幅度收窄，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格堅(jiān)挺，盤面走勢(shì)或延續(xù)震蕩整理。操作上建議觀望為主，套利策略多RU空NR策略仍可繼續(xù)持有。RU2601合約支撐位參考15100-15200，壓力位參考16100-16200；NR主力合約支撐位12300-12400，壓力位參考12900-13000。
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