>> 方正中期期貨-鐵合金周度策略-250817
| 上傳日期： |
2025/8/18 |
大小： |
2031KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.歐盟及歐洲多國聯(lián)合聲明：烏克蘭必須擁有鋼鐵一般的安全保障，才能有效捍衛(wèi)其主權(quán)和領(lǐng)土完整。歐洲歡迎特朗普總統(tǒng)表示美國準(zhǔn)備提供安全保障。“自愿聯(lián)盟”已準(zhǔn)備好發(fā)揮積極作用。聲明稱，不應(yīng)限制烏克蘭武裝部隊(duì)及其與第三國的合作。俄羅斯不能否決烏克蘭加入歐盟和北約的道路。
2.當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月15日，美國特朗普政府宣布擴(kuò)大對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口征收50%關(guān)稅的范圍，將數(shù)百種衍生產(chǎn)品納入加征關(guān)稅清單。美國商務(wù)部在當(dāng)天晚間發(fā)布的《聯(lián)邦公報(bào)》公告中表示，工業(yè)與安全局已將407個(gè)產(chǎn)品編碼加入《美國協(xié)調(diào)關(guān)稅表》，這些產(chǎn)品將因所含鋼鐵和鋁成分而被加征額外關(guān)稅。公告稱，這些產(chǎn)品中非鋼鐵和鋁的部分，將適用特朗普總統(tǒng)對(duì)特定國家商品所征收的關(guān)稅稅率。
3.美國勞工部近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）顯著上漲，漲幅超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示美國產(chǎn)業(yè)鏈上游面臨新一輪通脹壓力。美國媒體認(rèn)為，關(guān)稅成本壓力將向下游傳導(dǎo)，此前“生扛”關(guān)稅成本的美國商家快撐不住了。還有專家稱，美國今年一定會(huì)陷入經(jīng)濟(jì)衰退，而中小企業(yè)在此期間可能會(huì)面臨倒閉潮。美國商家向消費(fèi)者轉(zhuǎn)嫁關(guān)稅成本“只是時(shí)間問題”。
4.據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)挖掘機(jī)主要制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2025年7月銷售各類挖掘機(jī)17138臺(tái)，同比增長25.2%。其中，國內(nèi)銷量7306臺(tái)，同比增長17.2%；出口量9832臺(tái)，同比增長31.9%。2025年1-7月，共銷售挖掘機(jī)137658臺(tái)，同比增長17.8%。其中，國內(nèi)銷量72943臺(tái)，同比增長22.3%；出口64715臺(tái)，同比增長13%。
錳硅：
【市場(chǎng)邏輯】
錳硅需求尚可，周度產(chǎn)量明顯上行，疊加錳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)錳硅期價(jià)有一定支撐。錳硅利潤略有好轉(zhuǎn)，工廠開工意愿增加；鋼廠鐵水目前產(chǎn)量維持在240萬噸左右，但中下旬開始鋼廠減產(chǎn)，擾動(dòng)短期需求。目前庫存回到正常水平，并不存現(xiàn)貨緊張現(xiàn)象，且工廠開工率仍在低位，利潤繼續(xù)擴(kuò)大后，套保需求增加會(huì)對(duì)期價(jià)造成一定壓力，但錳硅期價(jià)估值并不高，仍維持逢低多策略.
【交易策略】
企業(yè)套保需求增加，錳硅期價(jià)震蕩偏弱，但現(xiàn)貨成本端仍有支撐，關(guān)注錳硅后期實(shí)際減產(chǎn)情況。期權(quán)方面，短期波動(dòng)加大，可嘗試賣看跌期權(quán)。下方關(guān)注5850-5900元/噸支撐，上方關(guān)注壓力區(qū)間6200-6220元/噸壓力。
硅鐵：
【市場(chǎng)邏輯】
硅鐵近期生產(chǎn)利潤有明顯改善，期價(jià)和煤價(jià)的相關(guān)性強(qiáng)于錳硅。8月中下旬開始的限產(chǎn)，對(duì)硅鐵需求擾動(dòng)較大，短期會(huì)有回調(diào)壓力，但回調(diào)后是逢低多機(jī)會(huì)。前期減產(chǎn)協(xié)議前暫未看到實(shí)際落地，預(yù)計(jì)在高利潤情況下暫難落實(shí)，需等利潤回落后或有可能。價(jià)格上漲后企業(yè)套保意愿增加，關(guān)注后期硅鐵供應(yīng)端變化，繼續(xù)下跌后可擇機(jī)平出部分套保頭寸。往年行業(yè)自發(fā)性限產(chǎn)約束力較弱，但在反內(nèi)卷背景下的減產(chǎn)，或會(huì)有一定效果。
【交易策略】
短期需求尚可，回調(diào)后擠壓價(jià)格水分，繼續(xù)下跌后可考慮繼續(xù)多單參與。期權(quán)方面建議賣看跌期權(quán)，下方關(guān)注5600-5620元/噸附近支撐位，上方關(guān)注5920-5950元/噸附近壓力位。
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