>> 方正中期期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250818
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
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| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
俞楊烽 |
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【聚酯原料】
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：周一，聚酯原料價(jià)格震蕩回升。PX2511收于6760元/噸，+1.08%；PTA2601收于4746元/噸，+0.64%；EG2509收于4346元/噸，-0.53%。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：據(jù)華瑞數(shù)據(jù)：（1）PX商談價(jià)格上漲，實(shí)貨10月832有買盤報(bào)價(jià)。紙貨10月在825，11月在823，1月在821均有買盤報(bào)價(jià)。（2）PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氛圍一般，現(xiàn)貨基差企穩(wěn)，8月貨在0910~15附近商談，9月底在09+10附近商談。（3）乙二醇內(nèi)盤窄幅整理，市場(chǎng)商談尚可?，F(xiàn)貨基差在09合約升水92-94元/噸，商談4438-4440元/噸。9月下期貨基差在09合約升水90元/噸，商談4435-4437元/噸。
【重要資訊】
?。?）在與普京舉行會(huì)晤后，特朗普表示，由于雙方會(huì)談“非常順利”，他將暫時(shí)擱置對(duì)俄羅斯實(shí)施進(jìn)一步制裁或造成其他“嚴(yán)重后果”的計(jì)劃。
（2）PX：裝置陸續(xù)重啟，開工震蕩回升。截止8月15日開工84.3%，環(huán)比+2.3個(gè)百分點(diǎn)。裝置動(dòng)態(tài)：東營(yíng)威聯(lián)100萬(wàn)噸8月10日重啟，盛虹煉化負(fù)荷提升，大榭石化8月預(yù)計(jì)提負(fù)，?；瘓F(tuán)預(yù)計(jì)8月下9月初重啟，福佳大化推遲至9月檢修。
?。?）PTA：截止8月14日，PTA負(fù)荷76.4%，環(huán)比+0.2個(gè)百分點(diǎn)。裝置動(dòng)態(tài)：臺(tái)化興業(yè)120萬(wàn)噸8月7日重啟，150萬(wàn)噸8月8日停車；逸盛大連225萬(wàn)噸8月9日停車一個(gè)月左右；逸盛海南200萬(wàn)噸8月17日附近檢修；英力士235萬(wàn)噸8月6日起降負(fù)至八成；嘉興石化220萬(wàn)噸8月12日重啟；獨(dú)山能源250萬(wàn)噸計(jì)劃8月下旬檢修；威聯(lián)化學(xué)250萬(wàn)噸8月10日附近重啟。下游聚酯負(fù)荷窄幅回升至89.4%，聚酯瓶片開工維持在8成附近；滌綸長(zhǎng)絲和短纖開工維持在9成附近。
?。?）乙二醇：盛虹煉化190萬(wàn)噸8月15日已升溫重啟。截止8月14日負(fù)荷66.39%，環(huán)比-2.01個(gè)百分點(diǎn)。裝置方面：油制乙二醇因部分裝置計(jì)劃外停車導(dǎo)致開工下行，盛虹煉化190萬(wàn)噸于8月14日因故停車，重啟待定；浙石化二期的80萬(wàn)噸裝置8月中旬已經(jīng)重啟，剩余裝置變動(dòng)有限。合成氣制乙二醇裝置陸續(xù)重啟，通遼金煤、廣匯、中化學(xué)等負(fù)荷提升，后續(xù)天盈、山西沃能將陸續(xù)重啟。截止8月18日當(dāng)周華東港口庫(kù)存54.7萬(wàn)噸，環(huán)比-0.6萬(wàn)噸，供需雙增，預(yù)計(jì)華東主港庫(kù)存窄幅累庫(kù)，但絕對(duì)庫(kù)存量維持歷史同期的低位水平。
【市場(chǎng)邏輯】
PX供需面延續(xù)偏緊支撐加工差偏強(qiáng)，價(jià)格受成本和市場(chǎng)情緒指引；PTA加工費(fèi)低位震蕩，估值偏低，行業(yè)檢修降負(fù)預(yù)計(jì)增加，當(dāng)前跟隨成本震蕩；乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，進(jìn)口預(yù)計(jì)震蕩回升，供需面邊際趨弱。
【交易策略】
原油的將回歸基本面交易，油價(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩走弱，聚酯原料跟隨震蕩趨弱，建議逢高做空。PX支撐位6450-6500，壓力位7100-7150；PTA支撐位4550-4600，壓力位4900-4950。乙二醇支撐位4200-4250，壓力位4550-4600。期權(quán)，買虛值看跌期權(quán)。關(guān)注，成本走勢(shì)、市場(chǎng)情緒演變和裝置動(dòng)態(tài)。
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