>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250818
| 上傳日期： |
2025/8/19 |
大小： |
1767KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周一股指繼續(xù)上行，滬指收漲0.85%，盤中刷新2021年來高點(diǎn)。期指主力合約也全面上漲。成交持倉方面，IH成交下降持倉上升，其他品種成交持倉均上升。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)大多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異略有上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行帶動50較多，通信帶動300，計算機(jī)帶動500和1000，電子對四大指數(shù)均有帶動。資金方面，主要指數(shù)資金中50流出其他均流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈投放1545億元，短端資金利率小幅下行。其他方面消息變動不大。金融市場波動加大，股債蹺蹺板效應(yīng)明顯。但是消息層面沒有太大影響?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風(fēng)險，通縮風(fēng)險將有階段性改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期小幅下降至略低于90%位置。美股維持高位震蕩態(tài)勢，人民幣匯率繼續(xù)窄幅波動。地緣政治風(fēng)險變動不大，市場風(fēng)險偏好繼續(xù)加速上升。
【市場邏輯】
近期經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善步伐減慢，利多繼續(xù)減弱。但貨幣寬松和財政政策是潛在利多影響。中美貿(mào)易、海外地緣政治風(fēng)險暫無影響。外盤影響偏多，匯率影響暫時不大，風(fēng)險偏好持續(xù)上升仍是主要利多因素。長期來看，基本面和通縮風(fēng)險減弱但仍待徹底消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指持續(xù)刷新高點(diǎn)，技術(shù)面也可看漲，短期強(qiáng)勢不變，多頭倉位繼續(xù)持有，預(yù)計中期主要指數(shù)震蕩中樞或繼續(xù)上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率連續(xù)收窄，反套和超額收益空間下降。跨期價差方面，12-09、03-12價差均顯著上升，反套機(jī)會可積極把握，價差如有調(diào)整可繼續(xù)入場?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價持續(xù)下降，短線轉(zhuǎn)向觀望或偏空，等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐4025-4045；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2735-2755；
中證500指數(shù)壓力6907-6937，支撐6167-6187；
中證1000指數(shù)壓力7370-7400，支撐6621-6641。
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