>> 銀河證券-基康技術(shù)(830879)中報點評：下游行業(yè)景氣向好，創(chuàng)新研發(fā)助持續(xù)發(fā)展-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
范想想 |
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事件：近日，公司發(fā)布2025年半年報。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.68億元，同比增長13.49%；實現(xiàn)歸母凈利潤3234.67萬元，同比增長14.33%；同期，公司加權(quán)ROE為5.34%，基本每股收益為0.22元。
能源水利交通下游需求向好，營收穩(wěn)步增長：2025年上半年，公司營業(yè)收入同比增長達13.49%，歸母凈利潤也實現(xiàn)了同步增長，主要系公司長期深耕的能源、水利行業(yè)業(yè)績穩(wěn)步增長，同時交通行業(yè)下游需求所有提升，帶動上半年業(yè)績整體向好。水利行業(yè)，公司參與了古賢水利樞紐工程、引江補漢引水工程等項目；能源行業(yè)，公司參與了甘肅張掖抽水蓄能電站安全監(jiān)測工程、雅礱江兩河口混合式抽水蓄能電站安全監(jiān)測工程等，以及寧德海上光伏等新能源等項目。公司在手項目眾多，未來也將持續(xù)支撐業(yè)績穩(wěn)健向好。
盈利能力始終保持高位，研發(fā)創(chuàng)新保證可持續(xù)發(fā)展：2025年上半年，公司整體綜合毛利率達到54.38%，較上年同期變化不大，始終保持較高水平。報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用達1466.14萬元，占營業(yè)收入比例達到7.58%，獲得6項關(guān)產(chǎn)品測試檢測認(rèn)證，新獲1項軟件著作權(quán)和3項發(fā)明專利。公司新一代光纖光柵傳感器正陸續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)，并逐漸在水利、交通行業(yè)中實現(xiàn)批量交付。此外，公司的低功耗無線智能測振產(chǎn)品也成功應(yīng)用于多條高速公路和國省干道的橋梁、邊坡。公司不斷進行核心產(chǎn)品的技術(shù)省級迭代，優(yōu)化G云平臺等只能解決方案，并通過精細(xì)化運營提質(zhì)增效，未來盈利能力具有可持續(xù)性。
權(quán)益分派預(yù)案推出，下游行業(yè)發(fā)展仍景氣可期：公司同步公告了權(quán)益分派預(yù)案，將以未分配利潤向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.50元（含稅），此次權(quán)益分派共預(yù)計派發(fā)現(xiàn)金紅利2472.17萬元。公司所涉及的下游行業(yè)，抽水蓄能方面，今年上半年全國共核準(zhǔn)12座大型抽水蓄能電站項目；水利方面，上半年全國新增水電并網(wǎng)容量393萬千瓦；核電領(lǐng)域，我國在運、在建及核準(zhǔn)待建核電機組合計達112臺。下游行業(yè)高景氣將帶動公司產(chǎn)品需求。
投資建議：公司專注于智能監(jiān)測終端的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售和安全檢測物聯(lián)網(wǎng)解決方案，能滿足下游產(chǎn)品的技術(shù)迭代需求，未來有望跟隨市場需求導(dǎo)入實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)增長。預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為0.90/1.03/1.23億元，對應(yīng)PE分別為54/47/40倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；新產(chǎn)品開發(fā)進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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