>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1、根據(jù)SCABrasil最新數(shù)據(jù)，目前中南部地區(qū)已完成了約60%的榨季，本榨季的甘蔗壓榨量預(yù)計(jì)為5.904億噸，比2024-2025榨季的6.219億噸減少約5%。多項(xiàng)因素導(dǎo)致了這一結(jié)果，其中尤為突出的是農(nóng)業(yè)出糖率下降以及原料質(zhì)量的顯著損失。
據(jù)SCABrasil首席執(zhí)行官M(fèi)artinho Seiti Ono介紹，從生產(chǎn)率角度看，甘蔗單產(chǎn)預(yù)計(jì)為74.7噸，較2024-2025榨季的78.5噸下降4.8%?！岸收岷橇?ATR)將下降5%，從每噸141.1公斤降至136.1公斤，這是近年來榨季最差的表現(xiàn)。
2、海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月我國17029011項(xiàng)下進(jìn)口糖漿16.42萬噸，其中從馬來西亞進(jìn)口的數(shù)量躍升至第一6.85萬噸，第二為泰國3.99萬噸，第三為越南2.6萬噸，還有從緬甸、老撾和印度尼西亞分別進(jìn)口1.34萬噸、1萬噸以及0.5萬噸;同期21069061項(xiàng)下進(jìn)口糖漿9.39萬噸，絕大部分9.11萬噸從泰國進(jìn)口。2025年1-7月我國17029012項(xiàng)下進(jìn)口預(yù)混粉8.86萬噸，其中從越南進(jìn)口最多7.45萬噸，其次從泰國進(jìn)口0.94萬噸，以及從馬來西亞進(jìn)口0.13萬噸;同期21069062項(xiàng)下進(jìn)口預(yù)混粉26.51萬噸，絕大部分26.14萬噸從泰國進(jìn)口。
3、沐甜21日訊：廣西:南寧中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)6010元/噸，報(bào)價(jià)上調(diào)10元，成交一般;南寧倉庫報(bào)價(jià)5970元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。柳州中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)6030元/噸，倉庫報(bào)價(jià)5980-6000元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。廣東:廣州中間商湛江糖報(bào)價(jià)6080元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。湛江中間商倉庫報(bào)價(jià)暫無。
【邏輯分析】
國際方面，考慮到巴西迎來供應(yīng)高峰，預(yù)計(jì)全球庫存即將進(jìn)入累庫階段，最近一期報(bào)告顯示巴西雙周糖產(chǎn)量達(dá)到360多萬噸，雙周制糖比例升至54.1%達(dá)到歷史高位，巴西糖累計(jì)產(chǎn)量減幅繼續(xù)縮小，巴西雙周制糖比繼續(xù)升高，巴西糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)較高。但是由于目前巴西糖處于較低位，繼續(xù)向下空間相對(duì)有限，預(yù)計(jì)外糖走勢偏震蕩。關(guān)注巴西糖產(chǎn)進(jìn)度。
國內(nèi)市場，國產(chǎn)糖產(chǎn)銷速度偏快，食糖庫存偏低，但是近期有大量進(jìn)口糖陸續(xù)進(jìn)口到國內(nèi)市場，國內(nèi)白糖價(jià)格受國際糖價(jià)影響大，預(yù)計(jì)鄭糖價(jià)格將跟隨外糖走勢。
【交易策略】
1.單邊：短期內(nèi)鄭糖價(jià)格受國際市場影響大預(yù)計(jì)跟隨外糖走勢。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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