久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

出欄穩(wěn)步增長(zhǎng)，價(jià)格有所回落，上半年歸母凈利潤(rùn)同比-74%。公司2025上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入83.53億元，同比+7.02%，其中Q2實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.67億元，環(huán)比+4.42%，同比+2.98%，主要得益于出欄維持增長(zhǎng)；公司2025上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.49億元，同比-74.10%，其中Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.57億元，環(huán)比-127.79%，同比-111.58%，主要原因系Q2國(guó)內(nèi)畜禽價(jià)格回落明顯，黃羽肉雞養(yǎng)殖陷入虧損，同時(shí)公司因存貨減值計(jì)提而確認(rèn)資產(chǎn)減值約6700億元。
　　黃雞行情階段低迷，但公司出欄維持增長(zhǎng)，成本改善明顯。公司2025H1實(shí)現(xiàn)肉雞出欄2.60億羽，同比+10.37%，增量主要來自華南、西南、華中等地發(fā)展中子公司的產(chǎn)能爬坡。價(jià)格方面，上半年國(guó)內(nèi)黃羽肉雞行情低迷，公司2025H1肉雞銷售均價(jià)同比-18.40%至10.77元/kg。行情雖有回落，但公司養(yǎng)雞板塊生產(chǎn)成績(jī)始終保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，疊加飼料原料成本下降，2025H1肉雞完全成本已經(jīng)降至11元/kg以內(nèi)，單羽虧損預(yù)計(jì)在0.50元/kg左右，后續(xù)隨下半年消費(fèi)旺季到來，盈利有望隨行情改善。
　　肉豬出欄同比翻倍增長(zhǎng)，養(yǎng)殖成本持續(xù)優(yōu)化。隨豬場(chǎng)產(chǎn)能逐步釋放，投苗量增加，公司2025H1實(shí)現(xiàn)肉豬出欄94.96萬頭，同比+118.35%。依靠自有豬場(chǎng)建設(shè)以及外部?jī)?yōu)質(zhì)豬場(chǎng)整合，公司截至2024年末的生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能已達(dá)200萬頭，后續(xù)生豬出欄有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。盈利方面，公司2025H1肉豬銷售均價(jià)15.07元/kg，同比下跌5.29%，肉豬完全成本受益生物安全防空升級(jí)、養(yǎng)殖效率提升以及飼料成本下降，2025H1已降至12.8元/kg，最終對(duì)應(yīng)單頭盈利接近300元?？紤]到當(dāng)前生豬行業(yè)短期呈降重趨勢(shì)，中期母豬及仔豬補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，2025下半年以及明年的豬價(jià)中樞有望繼續(xù)保持堅(jiān)挺，公司肉豬養(yǎng)殖板塊依靠養(yǎng)殖成本改善和儲(chǔ)備產(chǎn)能釋放，有望繼續(xù)保持較好盈利。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：養(yǎng)殖過程中發(fā)生不可控疫情，糧食價(jià)格大幅上漲，食品安全風(fēng)險(xiǎn)。
　　投資建議：我們維持公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為10.50/15.18/16.22億元，對(duì)應(yīng)2025-2027年EPS分別為1.27/1.83/1.96元，2025-2027年P(guān)E分別為16/11/10X。公司作為國(guó)內(nèi)黃羽肉雞養(yǎng)殖龍頭，出欄穩(wěn)步擴(kuò)張，成本持續(xù)改善，同時(shí)生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能正快速釋放，單頭盈利處于行業(yè)領(lǐng)先水平，維持“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。