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【交通運輸】中通快遞-W（02057.HK）2025Q2及2025H1業(yè)績點評：盈利能力承壓，2025Q2市占率環(huán)比提升
　　1、盈利能力承壓，單票凈利（經調）同比下降。2、營業(yè)成本（尤其是其他成本）的增加是毛利率下降的主要原因。3、2025Q2市占率環(huán)比提升，下調2025年包裹量增速指引。4、預計2025年資本開支基本持平或微降。5、中期股息每股0.3美元，派息比率為40%。6、盡管公司下調全年包裹量指引帶來盈利預測有所修正，考慮到“反內卷”政策環(huán)境下電商快遞行業(yè)整體估值水平有望抬升，上調至“買入”評級。
　　【醫(yī)藥生物】遠大醫(yī)藥（0512.HK）2025年中報業(yè)績點評：核藥產品持續(xù)高增速，創(chuàng)新品種收入占比提升
　　盈利預測與評級：預計2025-2027年公司營收分別為122.54/133.76/147.79億港元，同比增長5.2%/9.2%/10.5%；歸母凈利潤分別為21.85/24.62/27.06億港元，同比增長-11.5%/12.7%/9.9%。維持“買入”評級。
　　風險提示：藥品及原料藥價格下行；行業(yè)競爭格局惡化；產品研發(fā)及臨床推進不及預期。
　　【醫(yī)藥生物】苑東生物（688513.SH）2025半年報點評：集采影響業(yè)績短期承壓，自研+戰(zhàn)略投資加速創(chuàng)新轉型
　　盈利預測及評級：預計2025-2027年公司實現(xiàn)營收15.01/17.95/22.02億元，同比增長11.2%/19.6%/22.7%；歸母凈利潤2.82/3.45/4.31億元，同比增長18.2%/22.5%/24.8%?；趪鴥戎苿┬缕房焖偕狭俊?chuàng)新轉型與國際化進程加速推進，維持“增持”評級。
　　風險提示：產品價格變動風險，市場競爭加劇風險，行業(yè)政策變動風險，研發(fā)進度不及預期風險
　　【輕工制造】泡泡瑪特（9992.HK）2025年上半年業(yè)績點評：全球超級品牌與超級IP，想象空間大
　　全球超級品牌與超級IP，想象空間大。我們預計公司25-27年歸母凈利潤分別為111.28/153.32/202.95億元，YoY+256.0%/37.8%/32.4%，維持“買入”評級。