>> 宏源期貨-鉛鋅日評：區(qū)間整理-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
鉛
1.鑒于重要的“閱兵”活動臨近，京津冀相關(guān)政府部門發(fā)出相關(guān)配合通知。河南地區(qū)再生鉛冶煉廠已接到上級指示，并對原料運輸車輛提出要求：8月25日起，國五及國五以下車輛不允許進廠，解除另行通知，請各位老板合理安排車輛。
2.盛迎閱兵盛典，京津冀區(qū)域的廢舊鉛酸蓄電池回收工作暫時放緩步伐，華北地區(qū)再生鉛冶煉企業(yè)反饋原料供應(yīng)減少，待盛典落幕后，預計回收工作將逐步回歸正軌。
鋅
1.Nexa Resources于當?shù)貢r間19日宣布，其位于秘魯?shù)腃erro Pasco礦區(qū)已全面恢復正常運營。旗下Atacocha和El Porvenir兩座礦山已恢復至正常產(chǎn)能利用水平，此前由于San Juan de Milpo社區(qū)少數(shù)人員發(fā)起的非法抗議，礦區(qū)一度出現(xiàn)通行受阻。此次短期、局部運營中斷預計造成鋅產(chǎn)量損失約1200金屬噸左右，但公司預計將在未來一個月內(nèi)完成產(chǎn)量回補。Nexa重申其2025年全年產(chǎn)量指引保持不變。
2.SMM調(diào)研顯示，截至8月21日，SMM鋅錠七地庫存總量13.29萬噸，較8月14日增加0.37萬噸，較8月18日減少0.26萬噸，國內(nèi)庫存減少
鉛
上一交易日SMM1#鉛錠平均價格較前日上漲0.45%，滬鉛主力收盤較前一日上漲0.12%。
基本面來看，鉛精礦進口暫無增量預期，加工費易漲難跌，但暫未對煉廠開工造成實質(zhì)性影響，前期檢修煉廠逐步復產(chǎn)，原生鉛開工穩(wěn)中有升；再生鉛方面，廢鉛蓄電池價格易漲難跌，回收商貨源亦有限，門店看漲惜售情緒較重，部分煉廠因原料不足/成本倒掛減停產(chǎn)，開工整體處于相對低位，再生鉛報價堅挺，開工小幅回落；需求端來看，終端市場暫無較大起色，旺季效應(yīng)尚未體現(xiàn)，經(jīng)銷商多以消化庫存為主，生產(chǎn)企業(yè)以銷定產(chǎn)。
整體來看，供需雙增，鉛市暫無明顯矛盾，原料偏緊及旺季預期為鉛價提供支撐，預計短期鉛價區(qū)間整理為主。
鋅
上一交易日SMM1#鋅錠平均價較前日上漲0.27%，滬鋅主力合約較前日下跌0.11%。上海地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-40元/噸；天津地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-60元/噸；廣東地區(qū)鋅錠升水較前日下跌5元/噸至-70元/噸。
基本面來看，煉廠原料備庫充足，鋅礦加工費持續(xù)回漲，上周國產(chǎn)鋅精礦加工費環(huán)比持平至3,900元/金屬噸，進口鋅礦加工費指數(shù)環(huán)比上漲至90.3美元/干噸，在原料持續(xù)寬松的情況下，預計8月鋅精礦加工費將持續(xù)上漲，成本端支撐減弱，煉廠利潤及生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)，產(chǎn)量增量趨勢明顯；需求端來看，上周鋅價窄幅整理，下游多以消耗原有庫存為主，周內(nèi)黑色價格價格走勢較好，部分終端擔心后續(xù)減產(chǎn)問題有所囤貨，帶動鍍鋅開工有所回升。
整體來看，國內(nèi)宏觀情緒時有所反復，基本面鋅市礦、錠雙增，需求則處于淡季，庫存延續(xù)累庫，海外LME鋅庫存持續(xù)下降，為鋅市提供一定支撐，預計短期鋅價區(qū)間整理
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