>> 華泰期貨-尿素日報：下游開工下降，尿素震蕩運行-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 2567KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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市場分析
價格與基差：截至2025-08-22，尿素主力收盤1764元/噸（-12）；河南小顆粒出廠價報價：1760元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1760元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1760元/噸（-20）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-4元/噸（+2）；河南基差：-4元/噸（-8）；江蘇基差：-4元/噸（-8）；尿素生產(chǎn)利潤230元/噸（-10），出口利潤1249元/噸（-42）。
供應端：截至2025-08-22，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.98%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為102.39萬噸（+6.65），港口樣本庫存量為50.10萬噸（+3.70）。
需求端：截至2025-08-22，復合肥產(chǎn)能利用率40.84%（-2.64%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為46.60%（-3.22%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.06日（-0.23）。
近期市場出口預期有所提振，帶動尿素期貨震蕩偏強，現(xiàn)貨跟隨上調報價，但新單成交情況一般。尿素7月出口57萬噸，較此前市場認可的出口配額來看仍有較大出口空間，需關注后續(xù)兌現(xiàn)情況。下游農(nóng)需淡季，下游工業(yè)需求受閱兵影響，三聚氰胺、板廠預計減產(chǎn)，復合肥廠開工率本周下降，產(chǎn)成品庫存累積，剛需采購為主，工業(yè)需求偏弱。尿素產(chǎn)量高位運行，上游庫存同比仍偏高位。九江心連心（產(chǎn)能52萬噸）、新疆宜化（產(chǎn)能60萬噸）8月20日起停車檢修20余天，但隨著新增產(chǎn)能釋放，出口不超過2023年全年出口量的情況下，未來尿素供需仍偏寬松。煤制尿素利潤尚可，成本端支撐一般。8月為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進行，港口庫存窄幅波動運行。印度NFL發(fā)布尿素進口招標，投標將于9月2日截止，有效期至9月10日，最晚船期10月31日。本次招標意向要求東西海岸各自100萬噸，印度招標及需求將提振國際尿素市場。后續(xù)持續(xù)關注出口動態(tài)變化。
策略
單邊：中性；
跨期：出口窗口期后01-05逢高反套；
跨品種：無。
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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