>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：供給過剩格局不改，價格偏弱運行-250822
| 上傳日期： |
2025/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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鎳品種
市場分析
2025-08-21日滬鎳主力合約2510開于120010元/噸，收于119830元/噸，較前一交易日收盤變化-0.30%，當日成交量為90715手，持倉量為102385手。
期貨方面：滬鎳主力合約夜盤開盤于120430元/噸，開盤后價格迅速沖高至121080元/噸，但隨后承壓回落，最低觸及119620元/噸，最終收于120060元/噸，下跌550元/噸，跌幅0.46%，成交量77982手。夜盤沖高回落的走勢反映出市場對短期利多因素（如印尼MHP供應偏緊）的短暫反應后，轉而受高庫存和宏觀經濟擔憂壓制。日盤開盤于120010元/噸，價格在119780-120590元/噸區(qū)間波動，最終收于119830元/噸，較前一交易日結算價下跌360元/噸，跌幅0.30%，成交量放大至90715手。日盤跌破夜盤低點，創(chuàng)近期新低，顯示空頭力量增強，成交量放大可能伴隨空頭增倉或多頭止損。LME鎳價在8月20日夜盤窄幅波動（15165-15170美元/噸），未對滬鎳形成顯著支撐。日盤期間，LME鎳價進一步下跌至15050美元/噸，加劇了國內市場的看空情緒。
現貨方面：金川集團上海市場銷售價格122300元/噸，較上一個交易日上漲100元/噸。受到價格持續(xù)回落的影響，下游企業(yè)采購積極性略有好轉。各品牌精煉鎳現貨升貼水基本持穩(wěn)，略有微調。其中金川鎳升水變化100元/噸至2500元/噸，進口鎳升水變化50元/噸至400元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉單量為22588（29.0）噸，LME鎳庫存為209598（252）噸。
策略
供應過剩格局不改，鎳中間產能品持續(xù)釋放，礦端價格松動，短期鎳價仍將以震蕩行情為主，向下方成本靠攏。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
國內相關經濟政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
不銹鋼品種
市場分析
2025-08-21日，不銹鋼主力合約2510開于12830元/噸，收于12795元/噸，當日成交量為99736手，持倉量為138810手。
期貨方面：不銹鋼主力合約夜盤開盤于12870元/噸，開盤后價格沖高至12895元/噸，但隨后承壓回落，最低觸及12765元/噸，最終收于12820元/噸，下跌105元/噸，跌幅0.81%，成交量149736手。夜盤沖高回落的走勢反映出市場對短期利多因素（如鉬鐵成本支撐）的短暫反應后，轉而受高庫存和宏觀經濟擔憂壓制。日盤開盤于12830元/噸，價格在12785-12860元/噸區(qū)間波動，最終收于12795元/噸，較前一交易日結算價下跌35元/噸，跌幅0.27%，成交量放大至99736手。日盤跌破夜盤低點，創(chuàng)近期新低，顯示空頭力量增強，成交量放大可能伴隨空頭增倉或多頭止損。
現貨方面：現貨市場方面，受期貨盤面走低的沖擊，市場信心進一步減弱，貿易商報價也相應小幅回調。然而，下游終端在盤面走低的背景下，觀望情緒愈發(fā)濃厚，采買成交更加謹慎。無錫市場不銹鋼價格為13050元/噸，佛山市場不銹鋼價格13050元/噸，304/2B升貼水為330至530元/噸。SMM數據，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價變化0.50元/鎳點至928.0元/鎳點。
策略
當前仍處于傳統(tǒng)消費淡季，需求乏力，且受宏觀消息影響，預計近期不銹鋼價格區(qū)間震蕩偏弱運行。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期現：無
期權：無
風險
國內相關經濟政策、房地產政策變動，印尼政策變動，新任美國總統(tǒng)計劃出臺的一系列政策
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