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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　生豬養(yǎng)殖：中報(bào)行情開啟，新邏輯演繹。寵物:國內(nèi)最大寵物展開幕，品牌功能性創(chuàng)新值得關(guān)注。種植：美國USDA調(diào)低大豆產(chǎn)量預(yù)期，關(guān)注高溫對種子的影響。
　　投資要點(diǎn)：
　　生豬養(yǎng)殖：中報(bào)行情開啟，新邏輯演繹。
　　上周牧原股份發(fā)布中報(bào)，我們看到了降負(fù)債、降養(yǎng)殖成本、增厚利潤、提升分紅率等新變化，牧原股份中報(bào)也為養(yǎng)殖板塊帶來的行情推動(dòng)。8月最后一周養(yǎng)殖板塊進(jìn)入中報(bào)密集期，我們預(yù)期會(huì)看到板塊的負(fù)債率下降以及歸母凈利的同比提升，板塊將會(huì)進(jìn)入中報(bào)行情。從產(chǎn)能和價(jià)格調(diào)控方面，豬價(jià)進(jìn)入三級預(yù)警，開啟豬肉收儲(chǔ)以穩(wěn)定價(jià)格，我們認(rèn)為行業(yè)層面穩(wěn)價(jià)降體重的動(dòng)作延續(xù)，龍頭公司層面降成本降負(fù)債增分紅的邏輯將持續(xù)演繹。
　　寵物:國內(nèi)最大寵物展開幕，品牌功能性創(chuàng)新值得關(guān)注。
　　本周亞寵展開幕，規(guī)模創(chuàng)新高。從新品趨勢來看，寵物食品越來越重視“精準(zhǔn)細(xì)分”和“功效性”。例如，弗列加特推出全新干爽0壓乳鮮肉天然糧，突出鮮肉精準(zhǔn)營養(yǎng)；頑皮首發(fā)精準(zhǔn)營養(yǎng)系列，推出美毛配方、護(hù)腸配方等；藍(lán)氏發(fā)布“奶盾糧”新品，主打“肉奶協(xié)同”，結(jié)合貓?jiān)葱詫＠樗峋夹g(shù)。多個(gè)品牌在營銷方面持續(xù)出圈，例如領(lǐng)先聯(lián)名武林外傳吸引眾多觀眾?？傮w來看，寵物品牌創(chuàng)新從取悅寵物主越來越向關(guān)注寵物健康方向瞄準(zhǔn)，國產(chǎn)品牌創(chuàng)新力整體更強(qiáng)。
　　種植：美國USDA調(diào)低大豆產(chǎn)量預(yù)期，關(guān)注高溫對種子的影響。
　　美國農(nóng)業(yè)部公布2025年8月供需報(bào)告，對全球小麥、玉米、稻米以及大豆的供需形勢做了進(jìn)一步調(diào)整，其中調(diào)高了美國玉米產(chǎn)量，同時(shí)調(diào)低了大豆產(chǎn)量預(yù)期。我們判斷，今年我國玉米等農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口縮減的事實(shí)不變，看好糧價(jià)相對景氣。糧價(jià)景氣有望推動(dòng)種植效益提升，拉動(dòng)種植環(huán)節(jié)業(yè)績景氣。種子方面，在氣候變暖背景下，花期前后高溫嚴(yán)重威脅華北平原夏玉米生產(chǎn)，關(guān)注耐高溫能力較強(qiáng)的玉米品種崛起機(jī)會(huì)。
　　投資建議：生豬推薦標(biāo)的：牧原股份、溫氏股份；后周期推薦標(biāo)的：科前生物、海大集團(tuán)。農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈推薦標(biāo)的：晨光生物、隆平高科、荃銀高科、豐樂種業(yè)，相關(guān)標(biāo)的：康農(nóng)種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)、北大荒。寵物板塊推薦標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、瑞普生物、佩蒂股份。禽板塊推薦標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、養(yǎng)殖疫病風(fēng)險(xiǎn)、自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅政策變化、匯率波動(dòng)。