>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：美豆生長情況良好，豆粕價格寬幅震蕩-250824
| 上傳日期： |
2025/8/24 |
大小： |
2330KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，上周末收盤豆粕2601合約3088元/噸，環(huán)比下跌49元/噸，跌幅1.56%；上周末收盤菜粕2601合約2543元/噸，環(huán)比下跌3元/噸，跌幅0.12%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3080元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，現(xiàn)貨基差M01-8，環(huán)比上漲59；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2980元/噸，環(huán)比不變，現(xiàn)貨基差M01-108，環(huán)比上漲49；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2970元/噸，環(huán)比上漲20元/噸，現(xiàn)貨基差M01-118，環(huán)比上漲69。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2590元/噸，環(huán)比下跌30元/噸，現(xiàn)貨基差M01+47，環(huán)比下跌27。
豆粕：國際方面：巴西全國谷物出口商協(xié)會表示，2025年7月份巴西將出口213萬噸豆粕，高于上周預(yù)估的239萬噸，但是高于去年同期的201萬噸，比去年7月份的201萬噸增長6%。今年頭7個月巴西出口1334萬噸豆粕，2024年全年出口量為2284萬噸。預(yù)計9月巴西大豆出口量將達(dá)到430萬噸，預(yù)計2025年巴西大豆出口量可能高達(dá)1.1億噸。
國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2025年第33周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計31船約201.5萬噸大豆。其中華東及沿江12.5船，山東及河南4船，華北及西北4船，東北4.5船，廣西2.5船，廣東2\t船，福建0船，云南0.5船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國動態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，第33周油廠大豆實際壓榨量233.9萬噸，開機(jī)率為65.75%；較預(yù)估低3.05萬噸。2025年第33周，全國油廠大豆庫存小幅下降至680.4萬噸，較上周減少30.16萬噸，減幅4.24%，同比去年減少24.35萬噸，減幅3.46%。當(dāng)周大豆到港量201.5萬噸，油廠大豆壓榨量為233.9萬噸。豆粕庫存微增至101.47萬噸，較上周增加1.12萬噸，增幅1.12%，同比去年減少48.18萬噸，減幅32.20%。截止到8月21日的前一周，全國豆粕共成交69.38萬噸，環(huán)比增加18.30萬噸，日均成交13.88萬噸，日均環(huán)比增加3.66萬噸，增幅35.83%，其中現(xiàn)貨成交39.68萬噸，遠(yuǎn)月基差成交29.7噸。豆粕提貨總量為96.75萬噸，環(huán)比增加3.44萬噸，日均提貨19.35萬噸，日均環(huán)比增加0.69萬噸，增幅為3.69%。
菜粕：供應(yīng)方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至8月15日沿海油廠菜籽壓榨量4.48萬噸，較上期減少1.84萬噸；截至8月15日沿海油廠菜油產(chǎn)量為1.84萬噸，較上期減少0.75萬噸；截至8月15日沿海油廠菜粕產(chǎn)量為2.64萬噸，較上期減少1.09萬噸。
參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至2025年8月14日當(dāng)周，美國2024/25年度大豆凈銷售量減少0.57萬噸，此前一周為減少37.76萬噸。2025/26年度凈銷售量為114.26萬噸，一周前為113.30萬噸，略高于市場預(yù)期。巴西全國谷物出口商協(xié)會表示，預(yù)計2025年8月份巴西大豆出口量894萬噸，高于一周前預(yù)估的880萬噸，比去年同期的798萬噸增長12%，但是低于今年7月份的出口量1202萬噸。整體來看，當(dāng)前大豆基本面暫無明顯變化，本周Profarmer的調(diào)研顯示本年度美豆生長情況良好，與美國農(nóng)業(yè)部本月報告給出的53.6蒲式耳/英畝的歷史最高單產(chǎn)相符，未來需持續(xù)關(guān)注新季美豆生長情況。國內(nèi)方面，當(dāng)前國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)增加，雖低于去年同期，但是100萬噸以上的庫存使得當(dāng)前供應(yīng)仍較為寬松，未來國內(nèi)大豆到港量依舊偏高，豆粕庫存仍有進(jìn)一步上漲的空間。另一方面，中美談判未來仍有變數(shù)，近期
市場消息頻出，需重點(diǎn)關(guān)注未來中美貿(mào)易談判的具體情況。
策略
中性
風(fēng)險
政策變化
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