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◎貨幣政策持穩(wěn)，債市承壓震蕩。7月中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落但回落幅度有限，全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)實(shí)現(xiàn)難度較小。歐美財(cái)政政策趨于寬松，有利于中國(guó)出口保持較快增長(zhǎng)、緩解國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)壓力。自7月以來(lái)歐央行貨幣政策一直處于按兵不動(dòng)的狀態(tài)，降息進(jìn)程趨近尾聲，10年期德國(guó)國(guó)債收益率在2.7%附近，歐美主要經(jīng)濟(jì)體利率水平大幅高于國(guó)內(nèi)。綜合經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策動(dòng)向來(lái)看，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策預(yù)計(jì)持穩(wěn)，債市則承壓震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：注意防范通脹壓力超預(yù)期上行的風(fēng)險(xiǎn)。