>> 華源證券-北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)跟蹤第二十八期：政策和創(chuàng)新推動中國小家電市場發(fā)展，關(guān)注北交所相關(guān)標(biāo)的-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
大小： |
1591KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華源證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙昊,王宇璇 |
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國補(bǔ)政策與技術(shù)創(chuàng)新共振，小家電行業(yè)或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性機(jī)遇。中國小家電銷售渠道逐步向線上轉(zhuǎn)移，線上平臺成為驅(qū)動增長的核心引擎。根據(jù)奧維云網(wǎng)、頭豹研究院數(shù)據(jù)顯示，小家電線上銷售占比從2020年的68%持續(xù)攀升至2024年的79%，同期廚房小家電線下零售額不斷下滑，2024年同比下降9.1%。中國小家電市場規(guī)模穩(wěn)增，其中廚房小家電市場集中度較高。根據(jù)奧維云網(wǎng)、頭豹研究院和煉丹爐大數(shù)據(jù)信息，我國小家電市場規(guī)模保持增長，預(yù)計2027年市場規(guī)模達(dá)5392億元。國家消費(fèi)品“以舊換新”政策在家電領(lǐng)域持續(xù)加碼，有效激活家電存量市場。2025年，家電補(bǔ)貼品類已擴(kuò)大至冰箱、洗碗機(jī)、電飯煲等12大類。在國家補(bǔ)貼政策刺激下，中國家電市場逐步復(fù)蘇，其中生活小家電增速領(lǐng)跑，顯示出較大的消費(fèi)潛力。根據(jù)GFK中國微信公眾號信息，2025年前五個月我國家電市場銷售額達(dá)4022億元，同比增長12.7%。其中，生活家電（主要為小家電）銷售額615億元，增速高達(dá)16.1%，領(lǐng)跑其余品類。經(jīng)過梳理，我們整理出12家小家電行業(yè)相關(guān)公司，其中北交所已上市的企業(yè)有6家，處于北交所擬上市階段的共有6家。
總量：北交所消費(fèi)服務(wù)股股價漲跌幅中值+4.34%。本周（2025年8月18日至8月22日），北交所消費(fèi)服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)多數(shù)上漲，市值漲跌幅中值為+4.34%，其中上漲公司達(dá)36家（占比95%），佳合科技（+19.77%）、格利爾（+17.78%）、一致魔芋（+17.60%）、永順生物（+16.46%）、宏裕包材（+16.05%）位列漲跌幅前五。北證50、滬深300、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指周度漲跌幅分別為+8.40%、+4.18%、+13.31%、+5.85%。本周38家企業(yè)市盈率中值由50.4X升至52.3X，總市值由1189.40億元升至1264.74億元，市值中值由22.12億元升至22.87億元。
行業(yè):泛消費(fèi)產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值+10.32%至79.7X。泛消費(fèi)PETTM中值由72.2X升至79.7X，佳合科技（+19.77%）、格利爾（+17.78%）、宏裕包材（+16.05%）市值漲幅居前。食品飲料和農(nóng)業(yè)PETTM中值由41.4X升至48.7X，一致魔芋（+17.60%）、永順生物（+16.46%）、康農(nóng)種業(yè)（+7.78%）市值漲跌幅居前。專業(yè)技術(shù)服務(wù)PETTM中值由31.7X升至32.0X，青矩技術(shù)（+8.13%）、瑞華技術(shù)（+4.28%）、中設(shè)咨詢（+3.69%）市值漲跌幅居前。本周泛消費(fèi)產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值+10.32%至79.7X。
公告：瑞華技術(shù)取得美國發(fā)明專利證書。公司于2025年8月15日收到美國專利商標(biāo)局授予的1項《發(fā)明專利證書》，發(fā)明名稱：一種順酐裝置副產(chǎn)高壓或超高壓蒸汽的裝置及其生產(chǎn)方法。該項新發(fā)明專利證書的取得進(jìn)一步堅實了公司核心工藝技術(shù)在全球范圍內(nèi)構(gòu)筑的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)屏障，提升公司在全球范圍的技術(shù)獨占性和市場競爭力，為未來技術(shù)輸出、國際合作或海外市場拓展夯實基礎(chǔ)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、資料統(tǒng)計誤差風(fēng)險
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