>> 平安證券-房地產(chǎn)行業(yè)點(diǎn)評：上海優(yōu)化調(diào)控政策，關(guān)注板塊補(bǔ)漲機(jī)會-250825
| 上傳日期： |
2025/8/25 |
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| 443KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊侃,王懂揚(yáng) |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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事項(xiàng)：
8月25日，上海市住房城鄉(xiāng)建設(shè)管理委、市房屋管理局、市財政局、市稅務(wù)局、人民銀行上海市分行、市公積金管理中心等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市房地產(chǎn)政策措施的通知》，包括調(diào)減住房限購、優(yōu)化住房公積金、優(yōu)化個人住房信貸以及完善個人住房房產(chǎn)稅等政策。
平安觀點(diǎn)：
上海優(yōu)化外環(huán)限購政策，短期成交有望提振。繼月初北京后，上海進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)控政策：1）符合條件居民家庭在外環(huán)外購房不限套數(shù)，成年單身人士視同居民家庭。根據(jù)上海中原房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，2024年上海外環(huán)外新房成交占比達(dá)67.7%、二手房占比為52.1%，預(yù)計短期外圍供應(yīng)相對健康、交通便利區(qū)域市場有望迎來提振。北京8月8日政策優(yōu)化后，8.9-8.24日新房及二手房日均成交較8月前8日日均成交增長45%和10%。
持續(xù)降低居民置業(yè)門檻，打開后續(xù)政策想象空間?！锻ㄖ穼徺I二星級及以上新建綠色建筑住房的，住房公積金（含補(bǔ)充公積金）最高貸款額度上浮15%，支持提取住房公積金支付新建預(yù)售商品住房首付款，且對于對繳存人提取住房公積金支付購房首付款的，不影響其住房公積金貸款額度計算，利于降低青年人置業(yè)成本。同時在利率定價機(jī)制安排方面不再區(qū)分首套住房和二套住房，將降低二套房按揭利率，降低改善需求置業(yè)成本。根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，上海4-6月二手房價格環(huán)比降幅有所擴(kuò)大，本次政策出臺利于修復(fù)短期市場情緒，也為一線城市后續(xù)政策優(yōu)化打開了想象空間。投資建議：短期來看，本次上海政策優(yōu)化有望提振市場信心，利于區(qū)域市場成交恢復(fù)，中長期來看，我們依舊強(qiáng)調(diào)淡化對短期市場整體及個別政策的關(guān)注，把握“核心區(qū)及好房子”正逐步止跌回穩(wěn)的確定性，從中期維度擁抱受益行業(yè)趨勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
板塊投資方面，截止8月22日，地產(chǎn)年初至今漲幅僅3.4%，大幅跑輸滬深300（11.3%），在市場整體估值抬升背景下不排除板塊輪動可能性，疊加上海政策出臺帶來的催化，或迎來補(bǔ)漲行情，短期建議關(guān)注相對滯漲的保利發(fā)展、招商蛇口、貝殼-W等。
風(fēng)險提示：1）樓市修復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險：若居民預(yù)期改善緩慢，而拿地開工下滑背景下新增優(yōu)質(zhì)住宅供應(yīng)不足，樓市磨底時間可能拉長；2）政策呵護(hù)不及預(yù)期風(fēng)險：若后續(xù)政策呵護(hù)力度有限，樓市修復(fù)、房企現(xiàn)金流壓力改善持續(xù)性可能不足；3）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應(yīng)超出預(yù)期風(fēng)險；4）房地產(chǎn)行業(yè)短期波動超出預(yù)期風(fēng)險。
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