>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250825
| 上傳日期： |
2025/8/26 |
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| 2111KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場邏輯】
據(jù)SMM，周一電池級碳酸鋰指數(shù)價格82519元/噸，環(huán)比上一工作日下跌1406元/噸；電池級碳酸鋰8.02-8.48萬元/噸，均價8.25萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌1400元/噸；工業(yè)級碳酸鋰7.96-8.08萬元/噸，均價8.02萬元/噸，環(huán)比上一工作日下跌1400元/噸。下游采購及點價行為較上周趨于平穩(wěn)，因上周市場成交活躍，下游庫存量級有所增多。成交量出現(xiàn)回落，下游采購心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，普遍觀望等待價格進(jìn)一步下調(diào)。
據(jù)SMM，供應(yīng)方面，上周碳酸鋰產(chǎn)量19138噸，較前一周回落842噸;其中輝石鋰周度產(chǎn)量12179噸，環(huán)比增加520噸;云母鋰周度產(chǎn)量2650噸，環(huán)比回落1250噸;鹽湖鋰周度產(chǎn)量2552噸，環(huán)比回落190噸；回收提鋰近期連續(xù)放量，上周回收鋰產(chǎn)量1757噸，環(huán)比增加78噸。上周碳酸鋰樣本總庫存141543噸，環(huán)比下降713噸。從產(chǎn)量看，供應(yīng)減量初現(xiàn)端倪，價格回升刺激了輝石鋰及回收鋰的供應(yīng)釋放；從庫存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽企業(yè)庫存繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)移；從下游庫存水平及正極材料企業(yè)利潤看，下游庫存快速增加后，繼續(xù)大幅補(bǔ)庫的概率或有所下降。
【交易策略】
盤面受阻于9萬元關(guān)口，隨后大幅回落，上下游需求宜根據(jù)自身風(fēng)險管理需求，擇機(jī)把握套保機(jī)會。主力合約下方支撐72000-75000，上方壓力88000-90000。
工業(yè)硅：
【市場邏輯】
供給穩(wěn)步上行，百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，8月22日當(dāng)周金屬硅全行業(yè)開工率已回升至60%以上。市場活躍度小幅提升，但多數(shù)貨源在廠家及貿(mào)易商手中流動，下游實際接貨有限。多晶硅方面剛需采購為主，無明顯囤貨意愿，中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布倡議書，堅決抵制盲目復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)，后市采購也難見增量；有機(jī)硅讓利去庫但成交仍不及預(yù)期，需求偏弱；鋁合金進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，開工低位。工業(yè)硅出口持續(xù)向好，7月出口7.4萬噸，環(huán)比續(xù)增，但對總體需求態(tài)勢的改善有限。供增需弱下，庫存近期難有去庫表現(xiàn)，交易所倉單上周亦環(huán)比有增。整體來看，工業(yè)硅基本面仍處弱勢，現(xiàn)貨價格預(yù)計延續(xù)弱穩(wěn)運行。期貨價格則仍是弱現(xiàn)實與強(qiáng)政策預(yù)期的對峙，上盤面下均受限，或繼續(xù)維持區(qū)間震蕩運行。
【交易策略】
弱現(xiàn)實與強(qiáng)政策預(yù)期對峙。操作上可考慮區(qū)間思路對待，更建議逢低賣出輕度虛值看跌期權(quán)。下方支撐區(qū)間關(guān)注8200-8300，上方壓力區(qū)間關(guān)注8900-9000。
多晶硅：
【市場邏輯】
多晶硅供給持續(xù)放量，八月總體產(chǎn)量或大幅增加，但消息面刺激下，下游采購相對積極，廠家?guī)齑嫦蚶S環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移。此外，利潤驅(qū)使下，近期交易所倉單數(shù)連續(xù)上行。上周光伏企業(yè)座談會召開，隨后中國光伏行業(yè)協(xié)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)自律、共同維護(hù)公平競爭、優(yōu)勝劣汰的光伏市場秩序的倡議》，倡導(dǎo)堅決抵制低價惡性競爭，抵制盲目擴(kuò)產(chǎn)增產(chǎn)行為。反內(nèi)卷會議支持下，上周硅料、硅片、電池片價格均有上調(diào)，但下游需求傳導(dǎo)開始受阻，海外需求逐步消退，國內(nèi)裝機(jī)項目也多有暫緩或延期。光伏全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)利困難，短期成交陷入僵持，對高價的接受程度仍需觀察。整體來看，強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實態(tài)勢延續(xù)，后市企業(yè)限產(chǎn)與終端需求成色仍需觀察，目前仍維持高位震蕩的判斷。
【交易策略】
消息及政策刺激構(gòu)成強(qiáng)底部支撐，終端需求頹勢及企業(yè)套保持續(xù)入場構(gòu)成上方壓力，對后市仍維持高位震蕩判斷，操作上可考慮波段思路對待，主力合約上方壓力位關(guān)注55000-56000，下方支撐位關(guān)注47000-48000
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