久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2025年中報(bào)業(yè)績(jī)，2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.02億元，同比-4.79%，歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比+9.14%；2025年第二季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.84億元，歸母凈利0.34億元，分別同比+5.88%和-35.26%，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，主要原因系燃?xì)獍鍓K收入下滑疊加銷售費(fèi)用增加所致。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，但深冷設(shè)備毛利率顯著提升，有望厚積薄發(fā)。2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.02億元，同比-4.79%，歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比+9.14%；2025年第二季度單季公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.84億元，歸母凈利0.34億元，分別同比-5.88%和-64.74%，業(yè)績(jī)略低于預(yù)期，主要原因系燃?xì)獍鍓K收入下滑疊加銷售費(fèi)用增加所致。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)設(shè)備銷售5.83億元，同比增長(zhǎng)7.52%，其中，設(shè)備毛利率為42.28%，同比增加12.83pct，反映出公司在設(shè)備制造環(huán)節(jié)具備強(qiáng)大的成本優(yōu)化能力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，尤其是在板翅式換熱器、合成氣/烯烴分離、天然氣液化裝置等核心領(lǐng)域擁有成熟的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)儲(chǔ)備，為公司帶來穩(wěn)定且高毛利的收入來源。截至2025年6月30日，公司設(shè)備銷售在手訂單共24.42億元，并且，公司在手訂單中海外訂單占比已近40%。
　　積極布局電子氣行業(yè)，并為全球跨國(guó)企業(yè)提供核心設(shè)備，包括可控核聚變領(lǐng)域。公司為國(guó)內(nèi)外多個(gè)電子氣項(xiàng)目提供數(shù)十套高致密性板翅式換熱器，如英特爾、三星、美光、臺(tái)積電等芯片巨頭的大量電子氣裝置中核心的板翅式換熱器均由公司供應(yīng)。公司的氦制冷劑已成功應(yīng)用于多套氦液化裝置，可應(yīng)用于可控核聚變、超導(dǎo)材料等高尖端領(lǐng)域。目前除核心設(shè)備以外，公司已具備高純氮電子氣的成套流程和工藝，并有成熟成套項(xiàng)目在運(yùn)行中。經(jīng)過多年技術(shù)研發(fā)以及團(tuán)隊(duì)建設(shè)，目前已具備制取氪氖氙氦等稀有氣體的技術(shù)，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)具備制取該類氣體能力的公司之一，目前已在市場(chǎng)取得一定的訂單量，并初步進(jìn)入部分稀有氣體的運(yùn)營(yíng)。
　　設(shè)備出海實(shí)力強(qiáng)勁，憑借過硬技術(shù)品質(zhì)進(jìn)入高門檻海外市場(chǎng)。深冷技術(shù)的核心設(shè)備是板翅式換熱器，公司的板翅式換熱器的設(shè)計(jì)及制造水平已處國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，并已出口至53個(gè)國(guó)家和地區(qū)，得到眾多境外客戶的認(rèn)可。公司為國(guó)內(nèi)外多套高純氮項(xiàng)目提供了數(shù)十套高致密性的板翅式換熱器，已成功在電子制造保護(hù)氣領(lǐng)域中取得一席之地。目前，公司產(chǎn)品已出口至54個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有ASME、CE、KGSC等多項(xiàng)國(guó)際認(rèn)證，滿足全球市場(chǎng)對(duì)高質(zhì)量設(shè)備的需求。在電子氣體、氫能等新興領(lǐng)域，公司憑借技術(shù)領(lǐng)先和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)積累，贏得國(guó)際客戶認(rèn)可，展現(xiàn)出較強(qiáng)的海外市場(chǎng)拓展能力。此外，與中石油、中海油、法液空、空氣化工等國(guó)內(nèi)外標(biāo)桿企業(yè)保持良好合作關(guān)系，提升了品牌信譽(yù)和行業(yè)壁壘，為公司長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司的深冷設(shè)備業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，且每年貢獻(xiàn)穩(wěn)定的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，同時(shí)，公司布局電子特氣業(yè)務(wù)，設(shè)備制造與氣體業(yè)務(wù)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)。受公司2024年計(jì)提減值影響，我們下調(diào)公司2025-2026年盈利預(yù)期4.03、5.56億元（2025-2026年盈利預(yù)期下調(diào)前為6.08、7.08億元），并新增2027年盈利預(yù)期8.20億元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)25-27年P(guān)E為17、12、8倍，并且我們選取福斯達(dá)（深冷設(shè)備制造業(yè)務(wù)）、杭氧股份（深冷設(shè)備制造業(yè)務(wù)）、冰山冷熱（深冷壓縮機(jī)業(yè)務(wù)）、冰輪環(huán)境（深冷壓縮機(jī)業(yè)務(wù)）和佛燃能源（城燃運(yùn)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)）等具備與海興電力業(yè)務(wù)相似的公司來作為可比公司，2025年行業(yè)平均水平為23倍PE，而目前公司2025年為17倍PE，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)新增訂單低于預(yù)期、原材料成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、稀有氣體業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期。