>> 財通證券-金螳螂(002081)營收及業(yè)績企穩(wěn)改善，新簽訂單穩(wěn)定增長-250826
| 上傳日期： |
2025/8/26 |
大小： |
425KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
畢春暉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司公告1H2025實現(xiàn)營收95.28億元同增2.49%；歸母凈利潤3.58億元同增3.95%；扣非歸母凈利潤3.31億元同增14.19%。其中，單Q2營收47.43億元同降0.22%；歸母凈利潤1.44億元同增1.91%；扣非歸母凈利潤1.53億元同增22.59%。
營收及訂單穩(wěn)定增長，海外規(guī)模不斷擴張。分業(yè)務(wù)來看，2025上半年公司裝飾/幕墻/設(shè)計業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入80.27/6.89/6.52億元，同比變動+11.25%/-12.04%/-8.76%，在地產(chǎn)企穩(wěn)的背景下，裝飾主業(yè)規(guī)模有所企穩(wěn)回升。從訂單來看，2025上半年公司新簽124.57億元同增2.2%，其中公裝/住宅/設(shè)計項目新簽金額分別同比變動+2.9%/-2.2%/-1.0%，中標(biāo)未簽訂單金額71.93億元同增14.6%。國內(nèi)市場來看，公司持續(xù)向縱深推進屬地市場深耕，充分整合各個屬地內(nèi)營銷、設(shè)計、施工資源，重點深耕的五省兩市已成為增長的重要來源，上半年廣東地區(qū)實現(xiàn)訂單增長79%，四川地區(qū)實現(xiàn)訂單增長65%；海外市場來看，公司已形成以東南亞為戰(zhàn)略重心，輻射中亞、中東及非洲的全球化網(wǎng)絡(luò)，上半年海外業(yè)務(wù)營收同比增長近29%。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)營業(yè)收入195.11/204.29/209.49億元，歸母凈利潤5.94/6.60/7.37億元。8月25日收盤價對應(yīng)PE分別為16.2/14.6/13.0倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，新簽訂單不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。
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