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事件
　　近期，深圳機(jī)場(chǎng)披露2025半年報(bào)。本報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入25.28億，同比增+12.32%；歸母凈利3.12億，同比增+79.13%；扣非歸母凈利2.61億，同比增+114.2%；半年度的基本每股收益0.15元，加權(quán)ROE為2.74%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為11.08億元。
　　分紅政策，公司24年歸母凈利4.43億，派發(fā)現(xiàn)金股息約2.46億人民幣，約占當(dāng)年度凈利比例的55.5%；全年分紅1次，每股股利0.12元（含稅）;若以年報(bào)披露日A股收盤價(jià)計(jì)算，分紅股息率約為1.8%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　深圳機(jī)場(chǎng)是國(guó)內(nèi)首批由地方政府籌建、實(shí)施屬地化運(yùn)營(yíng)的機(jī)場(chǎng)，是全國(guó)民航最早實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化、企業(yè)化運(yùn)營(yíng)管理的機(jī)場(chǎng)之一。
　　近些年來，公司積極拓展各類航線，帶來各項(xiàng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的持續(xù)增長(zhǎng)。本報(bào)告期內(nèi)，完成航班起降22.1萬架次，旅客吞吐量3,257萬人次，貨郵吞吐量98.3萬噸，同比分別增長(zhǎng)7.2%、10.9%、14.1%；其中，國(guó)內(nèi)旅客量增速9.2%，在前十大機(jī)場(chǎng)中排名第一，國(guó)際及地區(qū)旅客量305.4萬人次，同比增長(zhǎng)30.7%。航班起降架次、旅客吞吐量及貨郵吞吐量，均創(chuàng)下開航以來同期新高。
　　2025H1營(yíng)收拆分，航空性、地面服務(wù)與物流業(yè)務(wù)共計(jì)17.7億，占比70%；租賃及特許經(jīng)營(yíng)收入4.9億，占比19%，另有廣告收入2億。
　　投資評(píng)級(jí)
　　公司第三跑道是按照最高等級(jí)4F級(jí)建設(shè)，可滿足包括空客A380、波音747等各類大型客機(jī)起降需求。目前已通過竣工驗(yàn)收，媒體報(bào)道近期已試飛成功。我們預(yù)計(jì)第三跑道將給公司帶來產(chǎn)能擴(kuò)張機(jī)會(huì)，客運(yùn)和貨運(yùn)的潛力可連續(xù)多年釋放，利好未來發(fā)展，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)和進(jìn)出口風(fēng)險(xiǎn)；高鐵競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；安全經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)