>> 開源證券-吉宏股份(002803)公司信息更新報告：上半年營收業(yè)績亮眼，AI賦能+全球化布局驅(qū)動成長-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃澤鵬 |
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事件：2025H1營收同比+31.8%，歸母凈利潤同比+63.3%
公司發(fā)布中報：2025H1實現(xiàn)營收32.34億元（同比+31.8%，下同）、歸母凈利潤1.18億元（+63.3%），單2025Q2實現(xiàn)營收17.56億元（+55.5%）、歸母凈利潤0.59億元（+99.6%）?？紤]數(shù)智化、全球化驅(qū)動公司跨境電商業(yè)務(wù)快速成長，我們上調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤為2.86/3.60/4.42億元（2025-2027年原值為2.41/3.10/3.84億元），對應(yīng)EPS為0.74/0.94/1.15元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為25.3/20.1/16.4倍，維持“買入”評級。
跨境社交電商業(yè)務(wù)快速成長，即時零售蓬勃發(fā)展帶來包裝業(yè)務(wù)增量需求
分業(yè)務(wù)看，（1）跨境社交電商：2025H1實現(xiàn)營收21.16億元（+52.9%）、毛利率61.4%（+1.7pct），報告期內(nèi)跨境社交電商業(yè)務(wù)持續(xù)深化AI技術(shù)優(yōu)勢，同時加速自有品牌孵化，實現(xiàn)市場份額和品牌溢價的提升，從而驅(qū)動業(yè)績快速增長。（2）包裝：2025H1實現(xiàn)營收11.15億元（+10.0%）、毛利率19.6%（+3.2pct），公司憑借包裝業(yè)務(wù)的技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢維持穩(wěn)健成長，此外各大互聯(lián)網(wǎng)平臺開始加大即時零售業(yè)務(wù)布局，這也催生了食品級包裝需求的井噴式增長。盈利能力方面，2025H1公司綜合毛利率47.0%（+6.3pct）、凈利率4.2%（+1.5pct），同比提升明顯。費用方面，2025H1銷售/管理/研發(fā)費用率分別為36.2%（+5.8pct）/3.6%（-0.8pct）/2.1%（-0.5pct）。
智能化優(yōu)勢+自有品牌發(fā)展+全球化布局，驅(qū)動雙主業(yè)高質(zhì)量成長
跨境電商：（1）自主研發(fā)并持續(xù)更新迭代“Giikin”平臺，在訓(xùn)練和應(yīng)用中實現(xiàn)自我進化，形成“數(shù)據(jù)飛輪”效應(yīng)，鑄就“數(shù)據(jù)+智能算法”核心護城河；（2）繼續(xù)孵化自有品牌，尋找新的盈利增長點，目前已打造包括SenadaBikes電動自行車、Veimia內(nèi)衣、Konciwa遮陽傘及PETTENA寵物用品等自有品牌。包裝：通過持續(xù)研發(fā)投入，帶動制造技術(shù)和運營效率提升，受益即時零售行業(yè)快速發(fā)展，包裝業(yè)務(wù)向更加高品質(zhì)、智能化、綠色化方向加速演進。
風(fēng)險提示：電商行業(yè)競爭加劇、目標(biāo)市場政策變化、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期等。
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