>> 信達證券-資金跟蹤專題：各渠道資金流入持續(xù)改善-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 1053KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
樊繼拓,李暢 |
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核心結論：
總覽：據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，截至2025年8月20日，A股資金保持凈流入。截至2025年8月20日，年度資金凈流入占自由流通市值之比為4.0%。如果考慮到股東獲得分紅不完全用于再投資，年度資金凈流入(分紅1/2)占自由流通市值之比為1.7%，那么資金面仍有小幅凈流入。另一方面，考慮到私募基金、保險、公募基金等資金流入項可能存在重復計算，我們計算剔除私募基金與保險的資金凈流入?yún)R總情況，資金凈流入額占自由流通市值的比例約為2.1%，資金為小幅凈流入狀態(tài)。
月度層面上，7月資金面有所改善。2025年7月A股月度資金凈流入6229億元，A股月度資金凈流入占流通市值的比例為1.44%。從分項上來看，資金流入項方面，7月融資余額略有回升，ETF基金繼續(xù)流出，私募基金有小幅流入，公司回購、分紅仍然較強。資金流出項較6月環(huán)比回落，IPO環(huán)比提升，產業(yè)資本凈減持略有提升。截至2025年8月20日，8月資金凈流入規(guī)模達到2745億元，A股月度資金凈流入占流通市值的比例為0.59%。我們預計融資余額、公募基金份額增加，以及IPO、增發(fā)、產業(yè)資本凈減持等流出項環(huán)比下降有望支撐資金面改善。
融資余額2025年7月-8月上升。融資余額方面，2025年7月融資余額環(huán)比增加1328.69億元（前值為增加489.15億元）。7月底至8月19日，融資余額增加1465.13億元。2025年1月1日-8月19日，融資余額相較2024年底增加了2633.96億元。整體呈現(xiàn)凈流入的狀態(tài)。
2025年7月-8月ETF基金凈流出。月度數(shù)據(jù)方面，2025年7月股票型ETF基金凈流出545.07億元。2025年8月初至2025年8月20日，股票型ETF基金凈流出711.18億元。年度數(shù)據(jù)方面，截至2025年8月20日，股票型ETF基金份額相較2024年末凈流出765.60億元。
回購和分紅較強，產業(yè)資本凈減持處于低位。1）7月以來，截止8月20日，上市公司累計公告回購金額達到1060.54億元，已回購金額達到431.79億元，整體規(guī)模保持偏強。2）2025年初至今，上市公司累計分紅金額達到20696億元，表現(xiàn)較強。3）2025年初至今，上市公司累計減持規(guī)模為1252.37億元，整體來看處于2019年以來較低水平。
7月股權融資規(guī)模環(huán)比下降。2025年7月的股權融資規(guī)模為661.82億元，較上月的5530.18億元環(huán)比下降。6月主要受銀行業(yè)資本補充需求集中釋放的影響，增發(fā)融資規(guī)模達到5350億元，若不考慮銀行業(yè)資本補充，2025年7月股權融資規(guī)模環(huán)比有所上升。年度數(shù)據(jù)方面，2025年初至2025年8月20日的股權融資規(guī)模為8382.15億元。
風險因素：部分數(shù)據(jù)公布存在時滯；部分項目的估計與實際情況有偏差。
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