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投資要點(diǎn)：
　　行業(yè)要聞
　?。?）7月份塔機(jī)臺(tái)天利用率為57.2%，較上月增加0.3pct。
　?。?）美國(guó)將移動(dòng)式起重機(jī)、推土機(jī)和其他重型設(shè)備等列入鋼鋁關(guān)稅清單。
　?。?）7月全國(guó)工程機(jī)械開工率為44.43%。
　　公司公告
　?。?）匯川技術(shù)公告2025年半年度報(bào)告，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.15%。
　　（2）三一重工公告2025年半年度報(bào)告，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46.00%。
　?。?）中大力德公告2025年半年度報(bào)告，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.50%。
　　周行情回顧
　　2025年8月20日至2025年8月26日，滬深300指數(shù)上漲5.43%，申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲2.90%，跑輸滬深300指數(shù)2.53個(gè)百分點(diǎn)，在申萬所有一級(jí)行業(yè)中位于第21位。
　　估值方面，截至2025年8月26日，申萬機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM，整體法，剔除負(fù)值）為31.40倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為135.94%。
　　本周觀點(diǎn)
　　7月挖掘機(jī)銷量維持強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，國(guó)內(nèi)、外市場(chǎng)銷量增速均有明顯提升。當(dāng)前工程機(jī)械下游需求增長(zhǎng)邏輯清晰，一是雅下水電、城市更新行動(dòng)等下游開工端利好將持續(xù)帶動(dòng)工程機(jī)械需求，二是全球主要地區(qū)關(guān)稅擾動(dòng)逐步減弱，國(guó)產(chǎn)工程機(jī)械性價(jià)比優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，我們看好工程機(jī)械延續(xù)高景氣。
　　機(jī)器人方面，8月以來人形機(jī)器人催化頻出，近期英偉達(dá)發(fā)布新一代機(jī)器人計(jì)算平臺(tái)Jetson Thor，在性能及能耗表現(xiàn)較前一代產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大幅提升。我們認(rèn)為，行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)落地關(guān)鍵階段，計(jì)算能力的明顯提升將賦能人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)更高自主水平和控制能力，建議持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資布局機(jī)會(huì)。
　　綜上，我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持對(duì)中聯(lián)重科（000157）、恒立液壓（601100）、埃斯頓（002747）、豪邁科技（002595）“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　開工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期