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投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至30.57元/股?？紤]公司重點(diǎn)布局諸如人工智能與大數(shù)據(jù)等創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域，經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，我們維持公司2025-2027年EPS預(yù)測(cè)值為0.42/0.48/0.55元。參考可比公司估值，給予公司2025年73倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至30.57元/股。
　　公司重點(diǎn)布局創(chuàng)新產(chǎn)品線，經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)健。2025年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.61億元，同比+5.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.19億元，同比0.91%。得益于公司繼續(xù)鞏固與核心客戶的業(yè)務(wù)合作，重點(diǎn)布局諸如人工智能與大數(shù)據(jù)等創(chuàng)新產(chǎn)品領(lǐng)域，經(jīng)營(yíng)狀況呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。分板塊看，公司金融科技解決方案產(chǎn)品線收入7.09億元，同比+15.94%；人工智能及大數(shù)據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品線收入0.64億元，同比+73.48%；智慧客服及消費(fèi)金融精準(zhǔn)營(yíng)銷產(chǎn)品線收入4.62億元，同比+18.46%。人工智能及大數(shù)據(jù)創(chuàng)新產(chǎn)品線收入實(shí)現(xiàn)高增，該產(chǎn)品線毛利率較高，未來(lái)有望帶動(dòng)公司總體毛利率提升。
　　AI新業(yè)務(wù)持續(xù)取得進(jìn)展，將為公司發(fā)展注入新動(dòng)能。公司構(gòu)建以“京北方大模型&智能體系列”為核心的智能產(chǎn)品體系，平臺(tái)通過(guò)自然語(yǔ)言處理、時(shí)序分析與語(yǔ)義理解技術(shù)，提升業(yè)務(wù)自動(dòng)化與智能化水平，已在以銀行業(yè)為代表的金融機(jī)構(gòu)及非金融客戶中實(shí)現(xiàn)落地，訂單持續(xù)交付。公司已成功中標(biāo)某國(guó)有大行人工智能專家項(xiàng)目，聚焦AI風(fēng)險(xiǎn)管理場(chǎng)景與AI大模型基礎(chǔ)技術(shù)平臺(tái)，彰顯了公司在人工智能應(yīng)用賽道的技術(shù)實(shí)力和服務(wù)水平。
　　攜手國(guó)富量子啟動(dòng)出海戰(zhàn)略，入局虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)。公司與國(guó)富量子正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，聚焦虛擬資產(chǎn)及數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)展開深度合作。雙方將深入研究區(qū)塊鏈、人工智能等基礎(chǔ)技術(shù)在穩(wěn)定幣運(yùn)營(yíng)平臺(tái)、虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)等應(yīng)用場(chǎng)景落地的IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)保障，并在政策合規(guī)框架下，探索聯(lián)合開展香港及海外地區(qū)金融業(yè)務(wù)相關(guān)創(chuàng)新的可行性方案，推動(dòng)多領(lǐng)域金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)用落地。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)需求不及預(yù)期，業(yè)務(wù)出海不及預(yù)期。