>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-250827
| 上傳日期： |
2025/8/27 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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市場消息及觀點
【棉花市場消息】
1、美棉主產(chǎn)區(qū)（92.9%產(chǎn)量占比）平均氣溫83.51℉，同比低1.82℉；平均降雨量為0.82英寸，同比高0.06英寸。德克薩斯州棉花主產(chǎn)區(qū)平均氣溫84.78°F，同比低4.22℉；平均降雨量0.51英寸，同比高0.46英寸。美棉主產(chǎn)區(qū)及得州氣溫、降水小幅下行。夏季高溫期即將結(jié)束，美棉生長進度滯后，但優(yōu)良率偏高，作物預(yù)期較好。
2、截止8月23日當(dāng)周，巴西（98%）棉花總的收割進度為60.3%，環(huán)比增加11.4個百分點，較去年同期慢15.8%。收割進度同比降幅維持，主要是馬托格羅索州同比落后較多，因種植階段受雨水偏多影響拖累種植進度，進而收獲滯后。
3、截至2025年8月23日，2025/26年度印度棉種植面積為1078.7萬公頃，較上一年度同期低35.2萬公頃，同比下滑3.2%。8月9日起本網(wǎng)更新的印度棉種植面積參考古吉拉特邦棉花協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，因為本年度印度農(nóng)業(yè)合作和農(nóng)民福利部未公布各邦的細分數(shù)據(jù)，古吉拉特邦棉花協(xié)會數(shù)據(jù)更為詳實。不過由于機構(gòu)不同，兩個之間同期存在10%以內(nèi)的偏差，但大體趨勢保持一致。截至8月23日，印度主產(chǎn)區(qū)馬哈拉施特拉邦種植面積373.5萬公頃，同比下滑8%；古吉拉特邦206.8萬公頃，同比下滑12.3%；特倫加納邦181.8萬公頃，同比增長6.4%。印度棉種植面積增長放緩，預(yù)計不會超過去年的1130萬公頃。
4、為保障紡織企業(yè)加工貿(mào)易用棉需要，現(xiàn)就2025年棉花關(guān)稅配額外優(yōu)惠關(guān)稅稅率加工貿(mào)易進口配額（以下簡稱“滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額”）申領(lǐng)有關(guān)事項公布如下。2025年棉花進口滑準(zhǔn)稅加工貿(mào)易配額總量為20萬噸，實行憑合同申領(lǐng)的方式發(fā)放。當(dāng)配額發(fā)放數(shù)量累計達到配額總量，將停止接收企業(yè)申請。
【交易邏輯】
宏觀方面近期中美會談之后目前關(guān)稅預(yù)計大概率延期90天，短期關(guān)稅影響可能有所減弱，但我國反內(nèi)卷等政策對大宗商品有一定的樂觀影響?；久娣矫妫?yīng)端來看目前棉花供應(yīng)仍較偏緊，未來市場是否增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額將成為供應(yīng)端主要影響因素；需求端8月份需求將由淡季逐漸轉(zhuǎn)向旺季轉(zhuǎn)移，預(yù)期需求將有所好轉(zhuǎn)，如果需求表現(xiàn)不及預(yù)期，那么對鄭棉將有一定利空影響。綜合來看，短期市場大概率維持震蕩略偏強的走勢。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計未來美棉走勢大概率震蕩略偏強，鄭棉預(yù)計短期維持震蕩略偏強走勢但向上空間相對有限。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、本周鄭棉再次走強，純棉紗市場近期成交尚可，紡企順價走貨庫存去化，但跟漲尚有一定阻力，市場擔(dān)憂9月初大型紡企低價促銷，短期看預(yù)計紗價偏穩(wěn)運行。
2、純棉坯布市場價格穩(wěn)中偏弱，總體成交氣氛依舊偏弱，織廠多以消化庫存為主，當(dāng)前尚缺乏漲價條件。了解當(dāng)前多數(shù)織廠庫存壓力依然偏大，部分織廠反映當(dāng)前庫存略有動銷，但訂單改善未能持續(xù)。另外染廠排單恢復(fù)有限，整體依舊弱于往年。
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