>> 中泰證券-福晶科技(002222)主營穩(wěn)步提升，至期光子營收增長74%-250828
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
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| 433KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王芳,楊旭 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布25Q2業(yè)績
【25Q2】收入2.8億元，同比+20.7%，環(huán)比+17%；歸母凈利潤0.78億元，同比+27.7%，環(huán)比+56.7%；扣非歸母凈利潤0.7億元，同比+0.7%，環(huán)比+42.8%。毛利率52%，同比-6.5pcts，環(huán)比+2.2pcts；歸母凈利率27.9%，同比+1.6pct，環(huán)比+6.9pct。
激光與光通信市場快速發(fā)展，公司業(yè)務穩(wěn)步提升
2025年上半年，公司抓住全球超快激光市場和光通訊市場快速發(fā)展的機遇，持續(xù)以“一站式”光電解決方案賦能國內(nèi)外客戶，加強研發(fā)投入和技術創(chuàng)新，積極開拓市場和爭取訂單，實現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。精密光學元件/非線性光學晶體元器件/激光器件/激光晶體分別實現(xiàn)收入1.8/1.3/1.1/0.9億元，同比分別+29.05%/+5.98%/+29.51%/+10.5%。
至期光子營收增長74%，實現(xiàn)扭虧
至期光子于2022年12月成立，專注于精密光學元器件的研發(fā)，制造與銷售。產(chǎn)品應用于工業(yè)測量、生命科學、精密儀器、智能裝備等領域，為客戶提供光學元器件解決方案。至期光子2023/2024年實現(xiàn)營業(yè)收入2717/7610萬元，至25H1，至期光子實現(xiàn)營收4905.4萬元，同比+73.7%，實現(xiàn)凈利潤99.5萬元，24H1為虧損572.5萬元，同比扭虧，首次實現(xiàn)盈利。
加強研發(fā)投入，打破國外技術壟斷。
25H1研發(fā)投入5392萬元，同比+23.9%。在光通信領域，公司聚焦中高端光學元件，尤其是WSS核心光學元件衍射光柵；在激光行業(yè)，公司圍繞超短脈沖激光、高功率激光、深紫外激光，與國內(nèi)外主要激光器廠家緊密合作，同步進行先進晶體、精密光學和激光器件的研發(fā)投入和新品推出，打破了關鍵核心技術的國外壟斷。
投資建議：
我們維持公司2025-27年歸母凈利潤預測為2.7/3.3/4.1億元，對應PE估值75/60/49倍，考慮公司在光學晶體元器件的深耕布局，維持“買入”評級。
風險提示事件：
激光器市場景氣度下行的風險；光通信行業(yè)增長不及預期；新品研發(fā)不及預期；研報使用的信息更新不及時風險。
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