久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

古茗發(fā)布2025年上半年財(cái)報(bào)，2025上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.6億元/同比提升41.2%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)13.4億/同比提升51.4%，上半年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為23.7%，同比提升1.6pct，受益于總部費(fèi)用優(yōu)化，公司經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)11.4億/同比提升49%。
　　開業(yè)同店雙輪驅(qū)動(dòng)收入增長(zhǎng)，盈利表現(xiàn)亮眼。2025上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.6億元/同比提升41.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，受益于門店數(shù)量增長(zhǎng)17.5%，以及同店收入增長(zhǎng)22.6%；拆分來看，商品及設(shè)備收入45億（+41.8%），加盟管理收入11.6億（+39.2%），直營(yíng)收入784萬(wàn)（+14.0%）。上半年公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)13.4億/同比提升51.4%，受益于：1）開業(yè)大幅提升，上半年凈開店1265家，超過2024年全年開業(yè)；2）外賣補(bǔ)貼，同店增長(zhǎng)加速；3）規(guī)模效應(yīng)，總部費(fèi)用攤薄。最終經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)11.4億/同比提升49%。
　　25Q2凈開業(yè)1265家，同店杯量客單雙增長(zhǎng)。2025上半年公司開業(yè)1570家，關(guān)閉305家，凈開店1265家（24H1開業(yè)515家），總門店達(dá)到11179家（同比+17.5%），其中一線/新一線/二線/三線/四線以下城市分別凈開業(yè)36/131/347/395/356家，公司保持下沉策略。公司2025上半年門店單店日均GMV 7600元（同比+22.6%），單店日均杯量439杯（同比+17.4%），杯單價(jià)17.3元（同比+4.4%），受益于同期低基數(shù)，咖啡品類拓展和外賣平臺(tái)補(bǔ)貼。
　　毛利率同比持平，規(guī)模增長(zhǎng)總部費(fèi)用攤薄。公司2025上半年毛利率31.5%（同比基本持平），銷售費(fèi)用率5.5%（同比持平），行政費(fèi)用率3.3%（同比下降0.4pct），研發(fā)費(fèi)用率2.0%（同比下降0.6pct），受益于規(guī)模效應(yīng)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)13.4億（同比提升51.4%），利潤(rùn)率23.7%（同比提升1.6pct）。2025上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.3億元，同比增長(zhǎng)122%，其中因外部投資人股權(quán)錄得投資收益5.6億元，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)11.4億（同比提升49%）。
　　投資建議：公司目前深耕華東、華南等區(qū)域，在北方有較多空白城市，隨著茶飲市場(chǎng)回暖，古茗品牌力沉淀、供應(yīng)鏈和加盟商管理進(jìn)一步成熟，今明兩年有望加速開業(yè)，預(yù)計(jì)公司2025-2027年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)為23.0/25.4/29.1億元，同比增長(zhǎng)50%/11%/14%，對(duì)應(yīng)PE為21.5x/19.4x/17.0x，建議投資人關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：開業(yè)不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，外賣補(bǔ)貼減少