>> 中原證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)月報：市場需求疲軟，畜禽價格低迷-250827
| 上傳日期： |
2025/8/28 |
大小： |
1843KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
張蔓梓 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行情回顧：2025年7月農(nóng)林牧漁行業(yè)表現(xiàn)弱于對標指數(shù)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年7月，農(nóng)林牧漁（中信）指數(shù)上漲3.13%，在中信一級30個行業(yè)中排第20位；同期滬深300指數(shù)上漲3.54%，農(nóng)林牧漁跑輸對標指數(shù)0.41 pcts。從子行業(yè)來看，7月水產(chǎn)捕撈板塊漲幅居前，寵物食品板塊跌幅居前。
生豬養(yǎng)殖：7月豬價環(huán)比微增，同比下降。2025年7月全國生豬（外三元）交易均價14.55元/公斤，環(huán)比上漲1.89%，同比跌幅23.13%。7月初養(yǎng)殖端出欄積極性不高，市場生豬供應有限，支撐月初生豬價格偏強運行。2025年上半年國內(nèi)二次育肥情況增加，生豬出欄體重有望上升，供應端產(chǎn)能充足，預計2025年下半年行業(yè)或進入供需雙增的局面。
白羽雞：7月肉雞價格先跌后漲，呈深“v”型走勢。2025年7月白羽肉雞雞苗均價1.56元/羽，環(huán)比均價下滑0.52元/羽，跌幅25.00%；同比均價下跌1.16元/羽，跌幅42.65%。7月白羽肉雞均價3.21元/斤，環(huán)比下滑0.30元/斤，跌幅8.55%；同比下滑0.45元/斤，跌幅12.30%。隨著成本壓力緩解和雞價的企穩(wěn)反彈，有望推動養(yǎng)殖行業(yè)利潤彈性逐步釋放。
寵物食品：2025年7月出口數(shù)量同比增速由降轉(zhuǎn)增。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年7月我國寵物食品出口數(shù)量3.31萬噸，同比+11.67%；1-7月累計出口20.10萬噸，同比+6.63%。以美元計價，2025年7月寵物食品出口金額1.30億美元，同比-3.85%；1-7月累計出口金額為8.25億美元，同比-1.25%。
投資建議：目前行業(yè)市盈率、市凈率均低于歷史估值中樞，處于相對低位，未來有望迎來估值回歸，維持行業(yè)“強于大市”的投資評級。建議關(guān)注牧原股份（002714）、普萊柯（603566）、秋樂種業(yè)（831087）、乖寶寵物（301498）、中寵股份（002891）、佩蒂股份（300673）。
風險提示：畜禽價格大幅波動，糧價大幅波動，動物疫病的發(fā)生；我國生物育種商業(yè)化應用不及預期；食品安全問題，自然災害事件。
|
|
