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核心觀點(diǎn)
　　站在8月底時(shí)點(diǎn)展望9月，投資者對下階段債市行情大方向判斷比較迷茫，一致預(yù)期維持中短利率債和可轉(zhuǎn)債偏好，看多情緒比例有所下降，操作更加審慎。資金面及權(quán)益市場成為投資者關(guān)注的核心要點(diǎn)，投資者對地方債、高等級城投債和永續(xù)債偏好程度邊際減弱。
　　根據(jù)8月底發(fā)布的債市調(diào)查問卷結(jié)果，我們總結(jié)出投資者對于9月債市的四點(diǎn)主流預(yù)期：
　?。?）投資者對于長期國債收益率上下限的預(yù)期區(qū)間較為集中，長期國債收益率依舊呈現(xiàn)“上有頂下有底”狀態(tài)；
　?。?）債市做多情緒有所下降，看多比例有所減少，操作更加謹(jǐn)慎以觀望和降久期為主，對應(yīng)利率震蕩中樞上行的行情；
　?。?）投資者對8月份經(jīng)濟(jì)的整體預(yù)期有所變化，貨幣政策及資金面和權(quán)益市場表現(xiàn)是投資者關(guān)注的核心問題，并且對于年內(nèi)降準(zhǔn)降息預(yù)期有小幅提升；
　?。?）8月投資者一致預(yù)期維持中短利率債并增加可轉(zhuǎn)債的偏好，看多可轉(zhuǎn)債較7月調(diào)查時(shí)大幅提升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　投資者樣本覆蓋度可能不全；投資者看法和行為可能有偏差；投資者觀點(diǎn)可能隨市場快速切換；市場調(diào)研內(nèi)容僅作為信息參考，不代表分析師具體投資意見