久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2025中報(bào)，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健，歸母凈利潤(rùn)同比微降
　　 25H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入409.73億元，yoy+9.4%；歸母凈利潤(rùn)56.66億元，yoy-3.66%；銷售毛利率/凈利率45.3%/27.1%，同比下降2.2pct/1.9pct，主要系電價(jià)下降。由于電力供需寬松、多省市場(chǎng)化電價(jià)下行，我們下調(diào)公司2025-2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為95.25/105.86/113.76億元（原值108.24/117.10/126.95），EPS為0.46/0.51/0.55元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為19.5/17.5/16.3倍。我們看好公司核電行業(yè)寡頭地位以及較強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　新項(xiàng)目投產(chǎn)使得公司裝機(jī)、發(fā)電量增加，2025H1田灣、福清、風(fēng)電電價(jià)承壓
　　截至2025年6月末，公司控股核電/風(fēng)電/光伏在運(yùn)裝機(jī)25.00/10.34/22.88GW，yoy+5.3%/+36.8%/+54.5%。2025H1公司控股核電/風(fēng)電/光伏發(fā)電量998.61/102.23/116.92億千瓦時(shí)，yoy+12.0%/+34.0%/37.3%；售電收入327.83/28.01/44.78億元，yoy+6.7%/+12.1%/+29.5%；平均電價(jià)0.396/0.317/0.438元/千瓦時(shí)，較上年同期下降約0.020/0.062/0.026元/千瓦時(shí)；毛利率45.83%/46.34%/44.75%，較上年同期下降約0.12%/8.69%/16.28%。核電分部中，田灣核電/福清核電平均電價(jià)0.391/0.416元/千瓦時(shí)，較上年同期下降約0.029/0.020元/千瓦時(shí)，降幅較大。
　　三代堆供熱改造有望增收增利，我國(guó)首臺(tái)百萬(wàn)千瓦商用快堆完成初步設(shè)計(jì)
　　公司江蘇田灣3、4號(hào)機(jī)組經(jīng)過(guò)改造后每年可以給周邊的石化園區(qū)提供480萬(wàn)噸工業(yè)蒸汽，核能供汽經(jīng)濟(jì)性優(yōu)于化石燃料，三代堆供熱改造有望實(shí)現(xiàn)增收增利。四代熱堆堆芯出口溫度更高，能夠拓寬核能在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景；四代快堆能夠利用自然界豐度更高的U-238，提高天然鈾資源利用率。7月22日，中核集團(tuán)在福建福州召開(kāi)先進(jìn)核能產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)，宣布我國(guó)首臺(tái)第四代百萬(wàn)千瓦商用快堆CFR1000完成初步設(shè)計(jì)，我國(guó)“熱堆-快堆-聚變堆”核能發(fā)展“三步走”戰(zhàn)略取得重大進(jìn)展。公司有望依托集團(tuán)優(yōu)勢(shì)持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)核電主業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：核準(zhǔn)進(jìn)度不及預(yù)期；利用小時(shí)數(shù)下降風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)化電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；核電機(jī)組運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)