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市場要聞與數(shù)據(jù)
　　1、隆眾資訊8月28日報(bào)道：根據(jù)行業(yè)自律減產(chǎn)計(jì)劃，聚酯瓶片大廠9月各家維持20%減產(chǎn)幅度不變，必要時(shí)可擴(kuò)大減產(chǎn)幅度至30%。
　　2、江浙織機(jī)綜合開工率降至65%，較上周四下降3%；江浙加彈綜合開工率降至78%，較上周下降1%。
　　市場分析
　　成本端，隔夜原油跌幅較明顯，亞盤時(shí)間震蕩下跌。美國對印度加征50%稅率后引發(fā)市場對原油需求看跌，油價(jià)承壓。另一方面，API庫存數(shù)據(jù)顯示美國原油超預(yù)期累庫，需求低于預(yù)期也施壓油價(jià)回吐前期漲幅。
　　PX方面，上上個(gè)交易日PXN264美元/噸(環(huán)比變動(dòng)-0.38美元/噸）。近期中國PX負(fù)荷陸續(xù)恢復(fù)，同時(shí)PTA檢修增加下PX平衡表由去庫轉(zhuǎn)為松平衡，基本面環(huán)比轉(zhuǎn)弱,近月PX浮動(dòng)價(jià)有所松動(dòng)轉(zhuǎn)弱，但PX整體仍處于低庫存狀態(tài)，考慮到新PTA裝置對PX的剛需采購，PXN下方有支撐，繼續(xù)關(guān)注窗口商談和倉單情況。
　　TA方面，TA主力合約現(xiàn)貨基差-24元/噸(環(huán)比變動(dòng)-6元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)190元/噸（環(huán)比變動(dòng)-29元/噸），主力合約盤面加工費(fèi)361元/噸（環(huán)比變動(dòng)-8元/噸），PTA檢修增加下供需好轉(zhuǎn)，9月PTA平衡表由松平衡轉(zhuǎn)為大幅去庫，恒力減9月合約或引起華南區(qū)域供需緊張，關(guān)注該裝置停車時(shí)長；需求端當(dāng)前也陸續(xù)回暖，關(guān)注利潤修復(fù)下檢修裝置回歸情況。
　　需求方面，聚酯開工率90.0%（環(huán)比+0.6%），當(dāng)前需求呈現(xiàn)回暖跡象，外貿(mào)出貨增加同時(shí)內(nèi)銷備貨逐步啟動(dòng)，織造加彈負(fù)荷進(jìn)入上升通道，開機(jī)高點(diǎn)預(yù)計(jì)在9月下兌現(xiàn)。終端集中備貨下，現(xiàn)階段長絲工廠庫存明顯下降，效益也逐步提升，預(yù)計(jì)可能會(huì)陸續(xù)提負(fù)；瓶片當(dāng)前接單和發(fā)貨表現(xiàn)一般，去庫存進(jìn)度緩慢，預(yù)計(jì)負(fù)荷回升在9月。短期預(yù)計(jì)負(fù)荷繼續(xù)持穩(wěn)回升，大幅度提升需要關(guān)注終端紡服訂單的集中下達(dá)時(shí)間，或瓶片檢修裝置的集中重啟，目前預(yù)計(jì)在8月底或9月。
　　PF方面，現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤107元/噸（環(huán)比+35元/噸）。負(fù)荷方面部分前期減產(chǎn)裝置恢復(fù)，直紡滌短平均負(fù)荷提升至91.9%。目前下游負(fù)荷環(huán)比提升，庫存開始去化，整體供需有好轉(zhuǎn)，但繼續(xù)追漲原料意愿不足。
　　PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費(fèi)297元/噸(環(huán)比變動(dòng)+29元/噸)，瓶片基本面變化不大，瓶片當(dāng)前接單和發(fā)貨表現(xiàn)一般，據(jù)悉8月份主要聚酯瓶片工廠裝置將繼續(xù)維持減停產(chǎn)狀態(tài)，暫未有提升或重啟計(jì)劃，預(yù)計(jì)瓶片負(fù)荷短期將維持平穩(wěn)，隨著減停產(chǎn)延長，瓶片現(xiàn)貨加工費(fèi)預(yù)計(jì)有所修復(fù)。
　　策略
　　單邊：PX/PTA/PF/PR中性，恒力惠州PTA裝置檢修不如預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注盛虹/浙石化PX裝置情況。PX方面，8月PX裝置集中重啟，同時(shí)PTA檢修增加下基本面環(huán)比轉(zhuǎn)弱，近月PX浮動(dòng)價(jià)有所松動(dòng)，但低庫存下PXN下方有支撐。TA方面，8月PTA檢修下供需好轉(zhuǎn)，9月PTA平衡表由松平衡轉(zhuǎn)為去庫，恒力減9月合約或引起華南區(qū)域供需緊張，關(guān)注利潤修復(fù)下檢修裝置回歸情況。PF方面，PF需求小幅改善，庫存開始去化，整體供需有好轉(zhuǎn)，但繼續(xù)追漲原料意愿不足。PR方面，幾家大廠延長檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)8月瓶片現(xiàn)貨加工費(fèi)在修復(fù)后預(yù)計(jì)將回歸區(qū)間震蕩，關(guān)注原料價(jià)格波動(dòng)。
　　跨品種：逢低做多PF加工費(fèi)：PF2511-0.855PTA2601-0.335MEG2601
　　跨期：無
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油和汽油價(jià)格大幅波動(dòng)，宏觀政策超預(yù)期，地緣沖突變化超預(yù)期