>> 開源證券-北交所四周年策略專題報告：十組數據透視北交所四載蛻變，從“試驗田”到“專精特新主陣地”，萬億市場開啟新征程-250830
| 上傳日期： |
2025/8/31 |
大小： |
4850KB |
| 格式： |
pdf 共45頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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北交所堅守“創(chuàng)新型”和“中小”定位，重點關注企業(yè)專精特新屬性
北交所即將迎來開市4周年。北交所堅持支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地，IPO規(guī)則強化專精特新審核支持，允許未盈利企業(yè)上市，更加適配中小企業(yè)。我們用十組數據來量化北交所四年成就：截至2025年8月28日，北交所上市企業(yè)274家，整體【市場規(guī)?！窟_到9004億元，上市企業(yè)市值主要集中在10-30億元，占比65.69%；【企業(yè)質量】國家級專精特新“小巨人”占比54.38%。2025年6月北交所發(fā)布專精特新指數，為市場提供多維度投資標的和業(yè)績基準?！狙邪l(fā)投入】2024年北交所上市企業(yè)費用85.94億元占總營收比例為4.56%；【創(chuàng)新成果】北交所上市企業(yè)總研發(fā)人員數量逐年增加占比提升至13.95%。截至2024年年報北交所上市企業(yè)有效專利數量合計25170項，近三年均值也呈現逐年增長趨勢行業(yè)上，北證新質生產力產業(yè)廣泛覆蓋，五大產業(yè)群已經形成：高端裝備、信息技術、消費服務、化工新材、醫(yī)藥生物，其中高端裝備企業(yè)最豐富，數量占比達到41.61%。
股權激勵、回購、分紅、新股賺錢效應、企業(yè)質量提升等增強投資吸引力
【股東回報】北交所上市公司注重股東回報，積極現金分紅，2020-2024年，當年不分紅企業(yè)數量占比收縮至21.90%；2024年企業(yè)現金分紅額均值2557.54萬元。北交所企業(yè)上市以來的分紅率位于10-30%、20-30%的企業(yè)較多。2021-2023年，北交所實施回購的企業(yè)家數有所上升，上市以來實施回購的企業(yè)共占比40.99%。北交所企業(yè)公告股權激勵預案的數量逐年增加，截至2025年8月28日，共110家有股權激勵計劃，2025年公告預案共11家?！举|量提升】新上市企業(yè)中，國家級專精特新新上市數量占比自2021年的41%增長至2024年70%。【新股效應】北交所企業(yè)首日漲跌幅2024年均值達217.69%，截至2025年8月28日，2025年新股首日漲幅均值320.21%?！竞髠淞α俊拷刂?025年8月28日，北交所排隊企業(yè)163家，2024年營收均值7.81億元，去虧凈利潤均值9820.06萬元，規(guī)模有所提升?！緳C構認可】隨著北交所市場的高質量發(fā)展，對公募基金等機構投資者的吸引力逐步提升，2025年上半年公募機構在北交所配置家數創(chuàng)新高。
產業(yè)并購重組活躍，市場活躍助力企業(yè)成長，為企業(yè)發(fā)展注入新動力
【成長性】北交所產業(yè)并購重組活躍，為企業(yè)發(fā)展注入新動力。在北交所公司并購的趨勢方向上，我們認為重點關注：同一集團內優(yōu)質資源整合；新質生產力行業(yè)外延并購；“強鏈補鏈”擴張版圖式并購。截至2025年8月25日，北交所共發(fā)生33家次重要投資并購事件。北交所深化改革進一步加速，北交所流動性改善明顯，助力企業(yè)打開成長空間。2020年北交所上市企業(yè)的平均營收規(guī)模為4.39億元，2020-2023年期間逐年增長至6.99億元，2024年增至6.87億元；2024年平均歸母凈利潤規(guī)模4347.83萬元。
風險提示：宏觀經濟環(huán)境變化風險、公司規(guī)模較小風險、政策變動風險
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