>> 東吳證券-策略周評：政策助力“人工智能+”-250901
| 上傳日期： |
2025/9/1 |
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| 613KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳剛,謝立昕 |
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本周AI要聞
事件1：2025全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)大會將于9月5日至8日在沈陽舉行。本屆大會將聚焦“AI+工業(yè)”主旨，圍繞“人工智能”“大模型”“具身智能”“算力算法”等發(fā)展熱詞策劃專題活動。
事件2：上海人工智能安全工作委員會正式揭牌成立。該委員會旨在推動“AI+安全”技術(shù)協(xié)同與治理創(chuàng)新，應(yīng)對深度偽造、數(shù)據(jù)投毒等新型威脅，重塑產(chǎn)業(yè)防御范式。
事件3：國務(wù)院發(fā)布深入實施“人工智能+”行動意見。意見明確，到2027年，率先實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%，智能經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模快速增長；到2030年，我國人工智能全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超90%，智能經(jīng)濟成為我國經(jīng)濟發(fā)展的重要增長極。
事件4：8月26日，聯(lián)合國大會就全球人工智能治理通過一項決議，決定設(shè)立“人工智能獨立國際科學(xué)小組”和“人工智能治理全球?qū)υ挕睓C制，以促進可持續(xù)發(fā)展和彌合數(shù)字鴻溝。
事件5：8月26日，谷歌正式推出了其最先進的圖像生成與編輯模型Gemini 2.5 Flash Image，代號“納米香蕉”（nano banana）。該模型當(dāng)前在LMArena基準測試中位列AI圖像編輯模型榜首，具備角色一致性保持、自然語言精準修圖、多圖融合能力，并利用Gemini世界知識提升智能表現(xiàn)。目前用戶可通過Gemini App、API等方式訪問，其API定價為每百萬輸出token30美元。按官方說法，生成單張圖片約消耗1290個輸出token，折算成本約0.039美元。
（信息來源：WIND陸家嘴財經(jīng)早餐、新華社、騰訊網(wǎng)）
周度觀點
AI應(yīng)用進入現(xiàn)實檢驗期，政策助力“人工智能+”。
?。?）本周美、港、A股科技股延續(xù)分化：美股方面，Nvidia財報創(chuàng)收入新高，但數(shù)據(jù)中心收入不及預(yù)期，市場對生成式AI商業(yè)化放緩的擔(dān)憂升溫；A股方面，寒武紀單季營收暴增，疊加流動性催化，8月以來持續(xù)創(chuàng)新高，但近期市場成交額有所萎縮導(dǎo)致本周科創(chuàng)板有所調(diào)整。
?。?）海外AI應(yīng)用或進入現(xiàn)實檢驗期。Google發(fā)布Gemini 2.5 Flash Image，在圖像生成與編輯上表現(xiàn)突出，并快速進入Adobe生態(tài)，應(yīng)用層競爭加速；OpenAI推出gpt-realtime語音對話模型，支持情感感知、多語言無縫切換；體現(xiàn)出人工智能更加趨向于與現(xiàn)實需求結(jié)合，滿足用戶對于語言、圖片、情感等多方面需求。
?。?）國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》，提出到2027年，率先實現(xiàn)人工智能與6大重點領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%；到2030年普及率超過90%，到2035年，我國全面步入智能經(jīng)濟和智能社會發(fā)展新階段。同時在六大領(lǐng)域加快實施重點行動，國家發(fā)布“人工智能+”行動意見可對標2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”行動指導(dǎo)意見，有望引領(lǐng)AI+各行業(yè)應(yīng)用浪潮加速。今年快手、美圖等公司AI應(yīng)用產(chǎn)品收入快速增長，AI應(yīng)用或已進入商業(yè)化加速階段。
?。?）短期流動性繼續(xù)催化，“畏高”資金或?qū)ふ业臀谎a漲，推薦中長期終局具備確定性且當(dāng)前位置存在性價比的下游應(yīng)用方向。6-8月市場主線圍繞人工智能展開，目前行情主要集中于上游基礎(chǔ)設(shè)施類硬件。本輪AI行情中，下游應(yīng)用滯漲的核心原因在于短期確定性不足——具有破圈效應(yīng)的爆款單品和順暢的商業(yè)模式均未出現(xiàn)，對應(yīng)到上市公司層面則體現(xiàn)為業(yè)績能見度不足，本輪行情中沒有成為資金首選。但從科技浪潮演進角度，終局看AI賦能萬物一定是通過應(yīng)用端實現(xiàn)，亦即應(yīng)用端的爆發(fā)具有中期確定性，且空間較上游硬件更為廣闊，這一點已經(jīng)在10年前的“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮以及對應(yīng)的股市行情中得到驗證，這也意味著AI應(yīng)用的行情啟動只是時間問題。故我們建議依據(jù)中期產(chǎn)業(yè)邏輯確定性，將下游應(yīng)用端的AI+創(chuàng)新藥、AI+軍工、AIGC、端側(cè)AI、人形機器人及智駕等方向視為一種“看漲期權(quán)”，左側(cè)進行積極布局。
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