>> 中泰國際-每日晨訊-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
大?。?/td>
| 383KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
每日大市點評
9月1日，港股大盤取得良好開局，恒生指數(shù)在權(quán)重股阿里巴巴(9988 HK)帶領(lǐng)下最終上漲539點或2.2%，收報25,617點；恒生科指上升2.2%，收報5,798點。大市成交金額達到3,802多億港元，港股通也凈流入119.4億港元。值得注意的是，盡管恒指大升，但港股市寬調(diào)整，資金明顯集中于科技、生物醫(yī)藥及有色金屬股份。受惠于阿里云增速回升及管理層樂觀預(yù)期，阿里巴巴單天大升18.5%，是升幅最強的藍等股，成交金額達到549.2億港元，創(chuàng)上市以來最多。阿里二季度增加對AI的資本開支投入，也刺激國產(chǎn)半導(dǎo)體股造好，中芯國際(981 HK)上升4.9%。生物醫(yī)藥及有色金屬股繼續(xù)強勢，紫金(2899 HK)、招金(1818 HK)、洛陽鉬業(yè)(3993 HK)分別上升6.7%至8.9%不等。中銀香港(2388 HK)業(yè)績后上升6.7%，再創(chuàng)上市新高。新世界發(fā)展(17 HK)股價出現(xiàn)異動，股價上升6.8%。
港股大盤情緒總體保持穩(wěn)定，交投保持活躍，資金圍繞績優(yōu)股交易，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情為主。基本面方面，8月中國官方制造業(yè)PMI雖小幅回升但仍處收縮區(qū)間，生產(chǎn)強于需求的結(jié)構(gòu)凸顯內(nèi)外需疲軟及中下游企業(yè)盈利壓力，非制造業(yè)PMI雖微升但內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化，建筑業(yè)走弱、服務(wù)業(yè)反彈；政策面上，“反內(nèi)卷”等結(jié)構(gòu)性政策逐步發(fā)力，聚焦產(chǎn)業(yè)升級與托底經(jīng)濟，但拉動整體企業(yè)盈利尚需時間；資金面上，港股短期雖仍受Hibor上升擾動，但南向資金持續(xù)流入、人民幣走強及美聯(lián)儲降息預(yù)期支撐市場流動性，港股日均成交顯著放量，整體資金環(huán)境仍偏寬松；盈利與估值層面，當前恒指估值已大幅修復(fù)，企業(yè)中期業(yè)績呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，半導(dǎo)體、高端制造及出海板塊盈利增長強勁，而可選消費、公用事業(yè)、電訊等板塊盈利預(yù)期下修較為明顯，整體盈利修正動能偏弱。綜合來看，港股大概率延續(xù)高位震蕩，建議重點關(guān)注業(yè)績確定性高的科技龍頭，產(chǎn)業(yè)與政策共振的半導(dǎo)體、AI與算力基礎(chǔ)設(shè)施，以及受益全球流動性預(yù)期的有色金屬等順周期板塊。
宏觀動態(tài)：
房地產(chǎn)方面，上周新房成交量同比轉(zhuǎn)升。根據(jù)初步數(shù)字，上周(至8月31日)30大中城市商品新房成交量達180萬平方米，同比上升3.6%，優(yōu)于前周的9.2%同比下跌，環(huán)比上升11.6%，差于前周的26.2%環(huán)比下跌。不同類別城市同比表現(xiàn)分化。上周同比變化率：一、二、三線城市分別為-5.1%、+17.7%、-14.8%(前周同比：-20.0%、+3.6%、-23.4%)。
行業(yè)動態(tài)：
汽車板塊周一在科技股強勢的對比下，走勢略顯遜色。比亞迪（1211 HK）二季度凈利潤64億，同比-30%，環(huán)比-31%，低于預(yù)期。激烈價格戰(zhàn)壓縮毛利率，二季度整體毛利率16.3%，環(huán)比-3.8百分點。平均每臺車利潤為4900元，低于市場預(yù)期。二季度研發(fā)開支同比+71%，也是拉低凈利潤的因素之一。管理層表示，在“反內(nèi)卷”政策推行下，三季度行業(yè)折扣率已經(jīng)開始收窄，預(yù)計利潤將在三季度反彈。業(yè)績后市場下調(diào)目標價，周一股價下跌5.2%至三個月低位。當前市場著眼于公司海外擴張進度，印尼、巴西和匈牙利的產(chǎn)能可提前完成建設(shè)。市場預(yù)計海外業(yè)務(wù)對公示的利潤占比將逐步提升。
恒生醫(yī)療保健指數(shù)昨日大漲4.9%，創(chuàng)新藥與CXO板塊領(lǐng)漲。港股醫(yī)藥行業(yè)中報上周末結(jié)束，從中報情況看，創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)業(yè)績多數(shù)靚麗，CXO板塊龍頭在回暖，傳統(tǒng)制藥與傳統(tǒng)醫(yī)療器械板塊則仍受集采影響，醫(yī)療服務(wù)板塊龍頭上半年業(yè)績受醫(yī)保控費的影響仍然明顯，海吉亞（6078 HK)業(yè)績恢復(fù)需時，但從應(yīng)收帳款等情況看，公司的情況在逐步改觀。
昨日新能源及公用事業(yè)港股表現(xiàn)分化。核電、燃氣、環(huán)保板塊普遍下跌；光伏、火電、香港公用事業(yè)板塊則普遍上升。信義光能(968 HK)、福萊特玻璃(6865 HK)、協(xié)鑫科技(3800 HK)分別上升0.9%、1.3%、2.4%。近日光伏玻璃價格持平，但是硅料價格卻小幅上漲。另一方面，大唐發(fā)電(991 HK)宣布首次分派中期股息或提振火電板塊的投資情緒。華能國際(902 HK)、大唐發(fā)電(991 HK)、華電國際(1071 HK)分別上漲1.4%、3.6%、1.6%
|
|
