>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日報：現(xiàn)貨價格小幅上調(diào)，豆粕維持震蕩-250902
| 上傳日期： |
2025/9/2 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤豆粕2601合約3054元/噸，較前日變動-1元/噸，幅度-0.03%；菜粕2601合約2513元/噸，較前日變動+0元/噸，幅度+0.00%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3080元/噸，較前日變動+10元/噸，現(xiàn)貨基差M01+26，較前日變動+11；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2990元/噸，較前日變動+10元/噸，現(xiàn)貨基差M01-64，較前日變動+11；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格2960元/噸，較前日變動跌+30元/噸，現(xiàn)貨基差M01-94，較前日變動+31。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2630元/噸，較前日變動+20元/噸，現(xiàn)貨基差RM01+117，較前日變動+20。
近期市場資訊，加拿大統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025/26年度第3周加拿大油菜籽出口步伐放慢。截至8月24日當(dāng)周，加拿大油菜籽出口量7.9萬噸，上周9.1萬噸，兩周前25.5萬噸；2025/26年度迄今出口量43.5萬噸，同比減少47.6%，上周減少46.2%。歐盟委員會發(fā)布8月報告，預(yù)計2025/26年度歐盟油菜籽產(chǎn)量1884萬噸，高于上月預(yù)測的1854萬噸，也高于上年的1669萬噸；2025/26年度葵花籽產(chǎn)量877萬噸，較上月預(yù)測的926萬噸下調(diào)5.3個百分點，但仍高于上年的829萬噸。
市場分析
整體來看，當(dāng)前國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)增加，雖低于去年同期，但是100萬噸以上的庫存使得當(dāng)前供應(yīng)仍較為寬松，未來國內(nèi)大豆到港量依舊偏高，豆粕庫存仍有進(jìn)一步上漲的空間。另一方面，近期市場消息較為頻繁，中美談判預(yù)期向好，巴西升貼水也開始走弱，進(jìn)口成本的下降使得國內(nèi)豆粕價格也同步有所回落，未來需重點關(guān)注中美貿(mào)易政策談判情況。
策略
中性
風(fēng)險
政策變化
玉米觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤玉米2511合約2193元/噸，較前日變動+2元/噸，幅度+0.09%；玉米淀粉2511合約2500元/噸，較前日變動-1元/噸，幅度-0.04%。現(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價格2150元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C11+97，較前日變動-2；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價格2650元/噸，較前日變動+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS11+150，較前日變動+1。
近期市場資訊，布宜諾斯艾利斯谷物交易所數(shù)據(jù)，截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收獲進(jìn)度97.2%，全國玉米平均單產(chǎn)7.21噸/公頃，較上年的6.68噸/公頃提升7.9個百分點。本周BAGE維持阿根廷玉米產(chǎn)量預(yù)測4900萬噸不變，較上年減少5%，主要原因是本年度阿根廷玉米種植面積為710萬公頃，低于上年的840萬公頃。
市場分析
國內(nèi)方面，供應(yīng)端，華北及東北新糧上市時間臨近，市場供應(yīng)量預(yù)計增加，目前貿(mào)易商手中余糧偏緊。需求端，深加工企業(yè)庫存和開機(jī)率都處于季節(jié)性下降，多以處理現(xiàn)有合同為主，飼料企業(yè)庫存繼續(xù)下降，玉米剛需拿貨，多等待新糧上市，小麥替代使用偏多。本周重點關(guān)注新季玉米產(chǎn)量情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險
新季玉米產(chǎn)量情況
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