>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250902
| 上傳日期： |
2025/9/3 |
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| 2067KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.外交部發(fā)言人郭嘉昆表示，為進(jìn)一步便利中外人員往來，中方?jīng)Q定擴(kuò)大免簽國家范圍，自2025年9月15日至2026年9月14日，對俄羅斯持普通護(hù)照人員試行免簽政策。俄羅斯持普通護(hù)照人員來華經(jīng)商、旅游、觀光、探親訪友、交流訪問，過境不超過30天，可免辦簽證入境。
2.據(jù)Mysteel調(diào)研：截止9月2日上午，山西目前已有78座煤礦因安全、檢修的原因主動停產(chǎn)，涉及產(chǎn)能達(dá)9480萬噸。從停產(chǎn)區(qū)域來看，主要集中在長治、臨汾、晉中三地。其中晉中停產(chǎn)26座，產(chǎn)能共計2310萬噸，臨汾停產(chǎn)38座，產(chǎn)能共計4650萬噸，長治停產(chǎn)煤礦12座，產(chǎn)能共計1650萬噸。其中靈石、沁源、古縣、蒲縣等均有大面積停產(chǎn)檢修情況發(fā)生。從停產(chǎn)時間來看，多數(shù)煤礦停產(chǎn)時間較短，停產(chǎn)時間多在2-5天。其中停產(chǎn)兩天煤礦27座，涉及產(chǎn)能3620萬噸；停產(chǎn)三天煤礦33座，產(chǎn)能2850萬噸，停產(chǎn)4-6天煤礦13座，產(chǎn)能2050萬噸；停產(chǎn)8-10天煤礦5座，合計產(chǎn)能960萬噸。
3.近日，國家發(fā)展改革委城市和小城鎮(zhèn)改革發(fā)展中心主任高國力表示，從未來趨勢看，城市仍然會存在分化現(xiàn)象。少部分城市由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一等問題，出現(xiàn)了要素流失。具體表現(xiàn)在人口外流、土地資源閑置等，這類城市也可以稱之為“收縮型城市”。從城市發(fā)展趨勢來看，人口流失、資金外流、土地閑置的這一類城市，今后也會面臨撤并或整合的可能。這是國際規(guī)律和經(jīng)驗，我們要尊重規(guī)律、順勢而為、因勢利導(dǎo)?！暗壳翱傮w上還沒有到城市大規(guī)模撤并的階段。”
4.英國30年期國債收益率升至1998年以來最高水平，因市場擔(dān)心英國公共財政的可持續(xù)性。德意志銀行分析師在一份報告中表示：“我們正在看到一個緩慢的惡性循環(huán)：對債務(wù)的擔(dān)憂加劇推高了收益率，債務(wù)動態(tài)惡化，反過來又推高了收益率?！庇鴩鴤找媛首钚律蠞q之前，英國首相斯塔默周一重組了內(nèi)閣，將財政部首席秘書Darren Jones調(diào)任為首相首席秘書。
焦煤：
【市場邏輯】
焦煤日盤再次沖高回落，近兩周焦煤壓力較大，首先是煤炭板塊由電煤到焦煤的邏輯切換。經(jīng)歷7-8月電煤需求旺季后，9月份切換到焦煤自身，考驗需求成色。重大事件前放大安監(jiān)強(qiáng)度，近期多起煤礦事故，進(jìn)一步導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量受限。從長期看，目前煤礦庫存在正常區(qū)間內(nèi)，原煤和精煤庫存雖有累庫，和上半年相比庫存壓力有明顯減少。
【交易策略】
煤礦有增產(chǎn)預(yù)期，但由于庫存壓力減少，短期承壓不改中長期偏多思路。若繼續(xù)回調(diào)可考慮逐步補回前期倉位，補倉時注意拉開點位，JM2601合約關(guān)注1080-1100元/噸支撐，上方關(guān)注1230-1250元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
部分鋼廠開始提降，焦炭預(yù)期在9月將進(jìn)入提降周期，現(xiàn)貨價格有一定壓力。8月現(xiàn)貨利潤好轉(zhuǎn)后，獨立焦化開工意愿上行，但月底政策限制下，焦炭產(chǎn)量小幅下降，除焦化廠和鋼廠外，其他環(huán)節(jié)庫存均有不同程度下降。目前盤面價格貼水港口工廠價，但貿(mào)易商價格普遍低于工廠價，表明市場實際情緒仍然偏弱。需求端，鐵水產(chǎn)量暫時持穩(wěn)，目前焦化廠和鋼廠限產(chǎn)同時影響焦炭供應(yīng)和需求，但焦化廠限產(chǎn)幅度較大。前期期現(xiàn)拿貨較多，隱性庫存增加，對后期庫存或有一定壓力。
【交易策略】
焦炭9月預(yù)計開始進(jìn)入提降周期，短期盤面有一定壓力，但中長期趨勢向好，等待回調(diào)后可考慮逐步建立多頭倉位。主力合約下方關(guān)注1500-1550元/噸附近支撐，上方關(guān)注1720-1750元/噸壓力。
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