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核心觀點(diǎn)：
　　國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)：《電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)基本規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布。9月2日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)基本規(guī)則（征求意見(jiàn)稿）》，該意見(jiàn)稿提出了一系列措施，旨在促進(jìn)跨省跨區(qū)交易與省內(nèi)交易的相互耦合和有序銜接，推動(dòng)跨電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區(qū)的常態(tài)化交易，實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)的互聯(lián)互通。同時(shí)，意見(jiàn)稿鼓勵(lì)區(qū)域內(nèi)省間交易機(jī)制的創(chuàng)新，協(xié)同推進(jìn)區(qū)域電力互濟(jì)和調(diào)節(jié)資源的靈活共享。意見(jiàn)稿首次明確將綠電環(huán)境價(jià)值（即綠證價(jià)值）與電能量?jī)r(jià)格分離計(jì)價(jià)，并規(guī)定環(huán)境價(jià)值不納入峰谷分時(shí)電價(jià)及力調(diào)電費(fèi)計(jì)算，這意味著綠電的綠色屬性獲得了獨(dú)立的定價(jià)權(quán)和價(jià)值體現(xiàn)通道，避免了與常規(guī)電能在調(diào)峰調(diào)度中的價(jià)格劣勢(shì)，提升綠電的收益預(yù)期和交易透明度。同時(shí)，意見(jiàn)稿著力推動(dòng)跨省跨區(qū)交易與省內(nèi)市場(chǎng)的耦合銜接，并鼓勵(lì)區(qū)域電力互濟(jì)和調(diào)節(jié)資源靈活共享，有效打破省間壁壘，擴(kuò)大綠電的消納范圍。意見(jiàn)稿明確將獨(dú)立儲(chǔ)能、虛擬電廠、負(fù)荷聚合商等新型主體納入市場(chǎng)，并賦予其平等地位，這些新型主體有助于提升電力系統(tǒng)對(duì)高比例新能源接入的調(diào)節(jié)能力和消納水平，為綠電的規(guī)?；l(fā)展提供關(guān)鍵支撐。
　　海外熱點(diǎn)：美國(guó)裁定對(duì)繞道東南亞中國(guó)光伏組件追繳540億關(guān)稅。美國(guó)國(guó)際貿(mào)易法院近日作出一項(xiàng)關(guān)鍵判決，認(rèn)定拜登政府于2022年6月實(shí)施的暫停對(duì)東南亞進(jìn)口太陽(yáng)能電池和組件征收關(guān)稅的措施（10414號(hào)公告）是非法的。這一判決意味著美國(guó)海關(guān)和邊境保護(hù)局（CBP）可以立即開(kāi)始對(duì)2022年6月6日至2024年6月6日期間從柬埔寨、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南進(jìn)口的太陽(yáng)能電池和組件追繳巨額關(guān)稅。拜登政府當(dāng)初實(shí)施關(guān)稅暫停征收令，本質(zhì)上是在“支持本土制造”和“推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型”兩個(gè)政策目標(biāo)間作出的取舍。一方面，政府希望保護(hù)國(guó)內(nèi)制造業(yè)免受不公平競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，又需要確保足夠低廉的太陽(yáng)能產(chǎn)品供應(yīng)以實(shí)現(xiàn)其清潔能源目標(biāo)。此次判決后，短期內(nèi)，中國(guó)主要光伏企業(yè)因依托東南亞產(chǎn)能對(duì)美出口，面臨直接的成本提升與市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘，部分簽訂長(zhǎng)期固定電價(jià)協(xié)議的美國(guó)開(kāi)發(fā)商及進(jìn)口商可能因巨額補(bǔ)稅而陷入財(cái)務(wù)困境，甚至導(dǎo)致項(xiàng)目延期或虧損，進(jìn)而反向傳導(dǎo)至中國(guó)廠商的訂單與回款，或?qū)⑵仁怪袊?guó)企業(yè)加速產(chǎn)能布局的多元化，向如墨西哥、非洲及中東等新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，或通過(guò)技術(shù)輸出與本地化生產(chǎn)規(guī)避貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期而言，此次判決雖然表面上是法律層面的勝利，但實(shí)際上可能延緩美國(guó)的能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程。
　　產(chǎn)品追蹤：本期無(wú)新成立基金；本期新發(fā)行債券18只，總規(guī)模89.15億元，其中綠色債券15只，社會(huì)債券1只，可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券2只；本期新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品21只，其中純ESG主題11只，社會(huì)責(zé)任主題10只。
　　指數(shù)追蹤：截至2025年9月5日，除萬(wàn)得A50ESG領(lǐng)先外，本周主要ESG指數(shù)均下跌，其中，萬(wàn)得A50ESG領(lǐng)先上漲0.72%，滬深300ESG領(lǐng)先跌幅最小，下跌0.06%，中證500ESG基準(zhǔn)跌幅最大，下跌1.22%。近一年主要ESG指數(shù)均上漲，其中，中證500ESG基準(zhǔn)漲幅最大，上漲52.27%，滬深300ESG領(lǐng)先漲幅最小，上漲29.83%。
　　碳交易追蹤：截至9月5日，本期全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）總成交量838.06萬(wàn)噸，總成交額54191.02萬(wàn)元；收盤價(jià)69.49元/噸，較上周收盤價(jià)下跌4.50%。8月29日-9月4日，歐盟碳期貨（EUA）成交量為1.74億噸二氧化碳當(dāng)量，9月4日結(jié)算價(jià)為75.03歐元/噸二氧化碳當(dāng)量，較8月28日結(jié)算價(jià)上漲5.19%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外ESG發(fā)展不及預(yù)期；政策出現(xiàn)重大變化；ESG各產(chǎn)品發(fā)展不及預(yù)期。