>> 信達(dá)證券-量化市場追蹤周報(2025W36)：主動權(quán)益基金倉位仍處高位，電新受主動資金青睞-250907
| 上傳日期： |
2025/9/7 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
于明明,吳彥錦,周君睿 |
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本周市場復(fù)盤：主動權(quán)益基金倉位仍處高位，電新受主動資金青睞。本周市場主流寬基指數(shù)略微回調(diào)，黃金表現(xiàn)相對強(qiáng)勢。結(jié)構(gòu)方面，電新、有色表現(xiàn)較好，國防軍工、計算機(jī)回調(diào)較多。從資金流趨勢來看，近一周市場震蕩幅度加大，特大單、大單資金由大幅凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，博弈相對劇烈，主動權(quán)益基金保持樂觀態(tài)度，倉位仍在90%以上的高位。分行業(yè)來看，電新板塊近期較為受主動資金青睞，計算機(jī)、電子等行業(yè)資金凈流出較多，我們建議在配置上適當(dāng)向電新、有色等行業(yè)傾斜。
公募基金銷售費(fèi)用新規(guī)正式出臺。9月5日晚，中國證監(jiān)會對《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，并向社會公開征求意見。本次降費(fèi)，將股票型基金的認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.8%；將混合型基金的認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率上限由1.2%、1.5%，調(diào)降至0.5%；將債券型基金的認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率上限由0.6%、0.8%，調(diào)降至0.3%。將股票型基金和混合型基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.6%/年，調(diào)降至0.4%/年；將指數(shù)型基金和債券型基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.4%/年，調(diào)降至0.2%/年；將貨幣市場基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限由0.25%/年，調(diào)降至0.15%/年。
公募基金：主動權(quán)益基金倉位維持90%以上高位。本周主動偏股型基金的凈值漲跌幅平均值-0.62%。基金總數(shù)為4473，上漲數(shù)目為1562，占比達(dá)到34.92%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是圓信永豐高端制造混合A、中航新起航靈活配置混合A、東方阿爾法產(chǎn)業(yè)先鋒混合A、匯豐晉信研究精選混合、匯豐晉信低碳先鋒股票A，一周凈值漲跌幅分別是16.63%、15.76%、13.17%、13.16%、12.79%。
截至2025/9/5，主動權(quán)益型基金的平均倉位約為90.71%。其中，普通股票型基金的平均倉位約為92.59%（較上周上升0.64pct），偏股混合型基金的平均倉位約為91.26%（較上周上升0.87pct），配置型基金的平均倉位約為88.97%（較上周上升0.46pct）；“固收+”基金平均倉位約為23.68%，較上周下降0.55pct。
近三月公募基金上調(diào)大盤成長配置比例。截至2025/9/5，主動偏股型基金大盤成長倉位29.66%（較上周下降2.7pct），大盤價值倉位9.76%（較上周上升0.67pct），中盤成長倉位4.99%（較上周下降0.33pct），中盤價值倉位7.14%（較上周下降1.25pct），小盤成長倉位41.12%（較上周上升3.54pct），小盤價值倉位7.33%（較上周上升0.07pct）。
從持股市值加權(quán)平均值來看，本周主動權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有醫(yī)藥（約12.59%，較上周提升1.22pct）、電子（約17.99%，較上周提升1.21pct）、有色金屬（約5.60%，較上周提升0.67pct）、基礎(chǔ)化工（約4.55%，較上周提升0.57pct）、電力設(shè)備及新能源（約7.37%，較上周提升0.52pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有非銀行金融（約2.60%，較上周下降0.99pct）、國防軍工（約4.08%，較上周下降0.85pct）、食品飲料（約3.98%，較上周下降0.67pct）、銀行（約3.07%，較上周下降0.63pct）、家電（約2.14%，較上周下降0.47pct）。
主力/主動資金流向：主力資金流：電子、計算機(jī)、非銀金融等行業(yè)獲主力凈流出。（1）個股：主力凈流入&中小單凈流出：農(nóng)業(yè)銀行、寧德時代、中國船舶、贛鋒鋰業(yè)、陽光電源等。主力凈流出&中小單凈流入：東方財富、新易盛、北方稀土、比亞迪、同花順等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：銀行等。主力凈流出&中小單凈流入：電子、計算機(jī)、非銀行金融、通信、國防軍工等。主動資金流：本周主買凈額約-4274.21億元，主動資金凈流出電子、計算機(jī)，流入電新。（1）個股：主動資金更看好中際旭創(chuàng)、陽光電源、寧德時代、臥龍電驅(qū)、農(nóng)業(yè)銀行等標(biāo)的，東方財富、比亞迪、中國平安、中興通訊、天通股份等標(biāo)的遭主動資金凈賣出。（2）行業(yè)：主買凈額居前的行業(yè)有：電力設(shè)備及新能源等；流出較多的行業(yè)有：電子、計算機(jī)、非銀行金融、機(jī)械、國防軍工等。
風(fēng)險因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計、建模和測算，受市場不確定性影響可能存在失效風(fēng)險。
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