>> 五礦期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)-250908
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大?。?/td>
| 792KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
鐘俊軒 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
貴金屬
滬金漲1.01%，報(bào)822.78元/克，滬銀漲0.07%，報(bào)9770.00元/千克；COMEX金跌0.56%，報(bào)3633.00美元/盎司，COMEX銀跌0.57%，報(bào)41.32美元/盎司；美國10年期國債收益率報(bào)4.1%，美元指數(shù)報(bào)97.88；
市場(chǎng)展望：
美國關(guān)鍵就業(yè)數(shù)據(jù)顯示其勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)顯著惡化，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)進(jìn)一步寬松的貨幣政策預(yù)期：美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，新增非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)僅為2.2萬人，低于預(yù)期的7.5萬人以及前值的7.9萬人。且六月份的非農(nóng)就業(yè)人口變動(dòng)數(shù)被調(diào)整為減少1.3萬人，是2020年末以來的首次下降。本次非農(nóng)就業(yè)分項(xiàng)中多個(gè)行業(yè)就業(yè)總?cè)藬?shù)出現(xiàn)下降，商品生產(chǎn)就業(yè)分項(xiàng)下降2.5萬人，其中采礦業(yè)、建筑業(yè)以及制造業(yè)就業(yè)人數(shù)均錄得減少。服務(wù)業(yè)分項(xiàng)情況也不容樂觀，批發(fā)業(yè)、信息業(yè)、金融服務(wù)和專業(yè)及商服分項(xiàng)就業(yè)人數(shù)均出現(xiàn)回落，僅教育和保健就業(yè)呈現(xiàn)相當(dāng)韌性，服務(wù)部門總就業(yè)人數(shù)上升6.3萬人。同時(shí)，政府就業(yè)總?cè)藬?shù)出現(xiàn)1.6萬人的減少。本次的非農(nóng)報(bào)告與鮑威爾及其他聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)相呼應(yīng)，即美國勞動(dòng)力市場(chǎng)已出現(xiàn)明確的惡化跡象。這意味著即使美國8月CPI及PPI數(shù)據(jù)具備韌性，也難以影響聯(lián)儲(chǔ)九月份的降息操作。
行情展望：在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向?qū)捤傻倪^程中，白銀價(jià)格相較于黃金而言將具備更強(qiáng)的上漲驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前外盤金銀比價(jià)為87，仍顯著高于1971年以來62.1的歷史均值水平。CME利率觀測(cè)器顯示，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)近乎完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月議息會(huì)議中進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的降息操作，同時(shí)定價(jià)在10月份議息會(huì)議中存在55%的概率進(jìn)行進(jìn)一步25個(gè)基點(diǎn)的降息。我們認(rèn)為，不論是從ADP就業(yè)數(shù)據(jù)還是周度失業(yè)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前美國勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)顯著走弱，疊加聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上的定調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)在本年度剩余議息會(huì)議中將存在超過市場(chǎng)預(yù)期的三次降息操作。在這樣的背景下，貴金屬板塊建議維持逢低做多思路，重點(diǎn)關(guān)注白銀價(jià)格的上漲機(jī)會(huì)，滬金主力合約參考運(yùn)行區(qū)間801-840元/克，滬銀主力合約參考運(yùn)行區(qū)間9526-11000元/千克。
|
|
