>> 國信證券-公募REITs周報(第33期)：震蕩上行，板塊輪動延續(xù)-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
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| 3836KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
趙婧,戴丹苗 |
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主要結(jié)論：本周中證REITs指數(shù)震蕩上行，全周上漲0.03%。產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為+0.7%、+0.1%，從主要指數(shù)周漲跌幅對比來看：中證轉(zhuǎn)債>中證全債>中證REITs>滬深300。板塊輪動延續(xù)，八月下旬跌幅較大的保障房、消費、水利設(shè)施REITs回暖。截至9月5日，公募REITs年化現(xiàn)金分派率均值為6.3%，產(chǎn)權(quán)REITs股息率比中證紅利股股息率均值高43BP,經(jīng)營權(quán)類REITs內(nèi)部收益率均值與十年期國債收益率利差為185BP。當前權(quán)益市場風險偏好回升，對固收類資產(chǎn)產(chǎn)生一定分流效應(yīng)，疊加REITs底層資產(chǎn)基本面暫未好轉(zhuǎn)，預(yù)計短期仍呈現(xiàn)震蕩行情，中長期在政策紅利和盈利修復(fù)支撐下，仍具配置價值。
中證REITs指數(shù)周漲跌幅為+0.03%，年初至今漲跌幅為7.3%。截至2025年9月5日，中證REITs （收盤）指數(shù)收盤價為847.13點，整周（2025/9/1-2025/9/5）漲跌幅為+0.03%，表現(xiàn)弱于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（+0.6%）和中證全債指數(shù)（0.14%），強于滬深指數(shù)（-0.8%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序為：中證轉(zhuǎn)債（+15.5%）>滬深300（+13.4%）>中證REITs（+7.3%）>中證全債（+0.6%）。近一年中證REITs指數(shù)回報率為6.8%，波動率為7.3%，回報率低于滬深300指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)；波動率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)。REITs總市值在9月5日上升至2192億元，較上周增加4億元；全周日均換手率為0.55%，較前一周下降0.09個百分點。
保障房、消費、水利設(shè)施REITs漲幅領(lǐng)先。截至2025年9月5日，從不同項目屬性REITs來看，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營權(quán)類REITs平均周漲跌幅為+0.7%、+0.1%。從不同項目類型REITs來看，各類型REITs漲跌不一，保障房（+1.1%）、消費（+1.0%）、水利設(shè)施REITs（+0.8%）漲幅最大。分具體標的來看，周度漲幅排名前三的三只REITs分別為華夏合肥高新REIT（+3.60%）、華安百聯(lián)消費REIT（+3.41%）、華夏金隅智造工場REIT（+2.95%）。
新型基礎(chǔ)設(shè)施REITs交易活躍度最高。從不同項目類型來看，新型基礎(chǔ)設(shè)施REITs區(qū)間日換手率最高，區(qū)間日均換手率為1.3%；交通基礎(chǔ)設(shè)施REITs本周成交額占比最高，成交額占REITs總成交額19.7%。從本周不同REITs產(chǎn)品資金流向來看，主力凈流入額前三名分別為南方順豐物流REIT（747萬元）、中金安徽交控REIT(491萬元）、華夏合肥高新REIT(466萬元）。
華夏凱德商業(yè)REIT網(wǎng)下詢價認購倍數(shù)達255倍。首單外資消費REITs——華夏凱德商業(yè)REIT將于2025年9月9日至9月10日正式發(fā)售，發(fā)售價格為5.718元/份，擬募資總額為22.872億元。在網(wǎng)下詢價階段，華夏凱德商業(yè)REIT共收到144家網(wǎng)下投資者管理的938個配售對象的詢價報價信息，擬認購數(shù)量總和為2,842,563萬份，為初始網(wǎng)下發(fā)售份額的255倍，創(chuàng)消費REITs歷史新高，反映出機構(gòu)資金對優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)與國際化管理模式的高度認可。
風險提示：公開資料數(shù)據(jù)滯后，二級市場價格波動風險，基礎(chǔ)設(shè)施項目運營風險，稅收等政策調(diào)整風險，流動性風險等。
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