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政策鼓勵北交所并購，近兩周發(fā)生1起并購事件
　　從新“國九條”到“并購六條”，2024年起，并購重組市場迎來了諸多積極信號。產(chǎn)業(yè)整合、跨界并購，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了新的動力。此外，地方國資成立并購基金的步伐也在加快，交易設(shè)計方面的創(chuàng)新層出不窮，上市公司亦借助并購重組的力量積極拓展國際市場。定位為主要服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的北交所，能夠及時把握并購機(jī)遇。我們認(rèn)為，在北交所公司并購的趨勢方向上，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注：（1）同一集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)資源整合；（2）新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)外延并購；（3）“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”擴(kuò)張版圖式并購。截至2025年9月7日，北交所共發(fā)生33家次重要投資并購事件。最新一起為國子軟件收購規(guī)格智能55.01%股權(quán)。
　　國子軟件跨界收購規(guī)格智能進(jìn)入智能倉儲物流賽道，研發(fā)三種AGV車型
　　（1）交易設(shè)計：本次擬對外投資金額為1,414.85萬元，擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓取得規(guī)格智39%股權(quán)，并擬通過對規(guī)格智能增資的方式將持股比例提升至55.01%。
　　（2）看點(diǎn)啟示：跨界并購，邁入成長性智能倉儲物流賽道。國子軟件是國內(nèi)數(shù)字政府和教育領(lǐng)域?qū)I(yè)的資產(chǎn)管理數(shù)字化供應(yīng)商，主業(yè)以自主研發(fā)的資產(chǎn)管理數(shù)字化平臺為基礎(chǔ)，專注為行政事業(yè)單位、各級各類學(xué)校提供資產(chǎn)管理數(shù)字化產(chǎn)品與服務(wù)。本次收購將有利于公司邁入工業(yè)機(jī)器人、智能裝備領(lǐng)域。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2025-2030年中國智能倉儲行業(yè)深度分析及發(fā)展前景研究預(yù)測報告》顯示，2024年中國智能倉儲市場規(guī)模約為1760.5億元，較2023年增長14.8%，2021-2024年中國智能倉儲市場保持10%以上年增長率。
　?。?）收購公司概況：夯實(shí)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)底座、關(guān)注人工智能領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新。國子軟件自主研發(fā)訓(xùn)練垂直領(lǐng)域大模型錦，將全線產(chǎn)品接入進(jìn)行智能化改造。公司推出錦大模型一體機(jī)產(chǎn)品，融入公司二十多年深耕行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，分別面向資產(chǎn)管理、財務(wù)管理兩個垂直領(lǐng)域，支持客戶通過本地私有化部署，打造符合自身業(yè)務(wù)需求的AI模型。2024年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正，2025H1公司營業(yè)收入9917.42萬元，同比增長18.44%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1797.98萬元，同比增長53.73%。
　　（4）被收購公司概況：前身為哈工大機(jī)器人（山東）物流科技有限公司，孵化于哈爾濱工業(yè)大學(xué)產(chǎn)學(xué)研平臺，致力于為應(yīng)急物資存儲、冷鏈倉儲、教育實(shí)訓(xùn)等行業(yè)提供“全場景、一體化、全生命周期”的智能倉儲物流解決方案。2024年規(guī)格智能營業(yè)收入為1,642.03萬元，凈利潤為136.44萬元。
　　重要公告：吉岡精密收購的帝柯集團(tuán)三家公司完成并表
　　本雙周（2025.8.25~2025.9.7）值得關(guān)注的公告主要包括：吉岡精密收購的帝柯精密、帝柯貿(mào)易、德國帝柯3家公司2025年1月至6月財務(wù)報表已納入公司2025年半年度報告；華光源海、東和新材收購的公司完成工商變更登記；阿為特預(yù)計2025年第四季度能完成Keuerleber GmbH 75%的股權(quán)交割。
　　風(fēng)險提示：并購失敗風(fēng)險、重組整合風(fēng)險、數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差風(fēng)險