>> 華安證券-全球科技行業(yè)周報(bào)：阿里發(fā)布Qwen3-Max，Anthropic完成130億美元融資-250906
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大?。?/td>
| 2544KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
金榮,劉京松,趙亮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點(diǎn)：
本周行情回顧
從指數(shù)表現(xiàn)來看，本周(2025-09-01至2025-09-05) ,上證指數(shù)周漲跌幅為-1.18%，創(chuàng)業(yè)板指周漲跌幅為2.35%,滬深300周漲跌幅為-0.81%，中證1000周漲跌幅為-2.59%，恒生科技周漲跌幅為0.23%,納斯達(dá)克指數(shù)周漲跌幅為1.14%;從板塊表現(xiàn)來看，傳媒指數(shù)周漲跌幅為-0.66%，恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)周漲跌幅為0.89%,中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)周漲跌幅為4.09%，人工智能指數(shù)周漲跌幅為-5.14%。
阿里通義千問發(fā)布萬億參數(shù)大模型Qwen3-Max
9月5日，阿里巴巴集團(tuán)旗下通義千問正式發(fā)布參數(shù)量超1萬億的全新大模型Qwen3-Max，該模型在推理能力、多語言支持和復(fù)雜任務(wù)處理等核心維度的顯著提升。Qwen3-Max基于256k的超長上下文支持，模型根據(jù)輸入token數(shù)實(shí)施差異化定價(jià)，相比前代產(chǎn)品Qwen-Max-0919（0.02元/千token輸入、0.06元/千token輸出），新定價(jià)策略在提升性能的同時(shí)反而更具成本優(yōu)勢。在OpenRouter平臺(tái)上，其輸入輸出費(fèi)用分別為每百萬tokens約8.6元和42.8元人民幣，這一定價(jià)在當(dāng)前主流大模型API服務(wù)中具有較強(qiáng)競爭力。（騰訊網(wǎng)）
Anthropic完成130億美元融資
9月2日，人工智能公司Anthropic宣布完成130億美元F輪融資，由ICONIQ、富達(dá)管理與研究公司和光速創(chuàng)投領(lǐng)投。本輪融資后，Anthropic的估值達(dá)1830億美元（約合人民幣1.3萬億元），使其成為全球估值第四的獨(dú)角獸，僅次于SpaceX（約3500億美元）、字節(jié)跳動(dòng)（約3300億美元）和OpenAI。（36氪）
投資建議
1.海外AI：
9月2日，Anthropic完成130億美元F輪融資，由ICONIQ、富達(dá)管理與研究公司和光速創(chuàng)投領(lǐng)投。本輪融資后，Anthropic的估值達(dá)1830億美元，成為全球估值第四的獨(dú)角獸，僅次于SpaceX、字節(jié)跳動(dòng)和OpenAI。微軟正式宣布，其最新的語音轉(zhuǎn)語音（S2S）模型GPT-realtime已在Azure AIFoundry平臺(tái)上正式發(fā)布，與之前的gpt-4o-realtime預(yù)覽版本相比，正式版的gpt-realtime價(jià)格降低了20%。建議關(guān)注近期海外大模型及AI硬件更新進(jìn)展，相關(guān)公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。
2.國內(nèi)AI：
9月5日，阿里巴巴集團(tuán)旗下通義千問正式發(fā)布參數(shù)量超1萬億的全新大模型Qwen3-Max，該模型在推理能力、多語言支持和復(fù)雜任務(wù)處理等核心維度的顯著提升。輸入輸出費(fèi)用分別為每百萬tokens約8.6元和42.8元人民幣，這一定價(jià)在當(dāng)前主流大模型API服務(wù)中具有較強(qiáng)競爭力。9月5日，月之暗面宣布推出Kimi K2模型最新版本（0905），在編程能力與任務(wù)處理性能方面進(jìn)一步優(yōu)化。相關(guān)公司：百度集團(tuán)、阿里巴巴-SW、美圖公司、騰訊控股、美團(tuán)-W、快手、昆侖萬維等。
3.海外半導(dǎo)體：
9月3日，英偉達(dá)發(fā)布聲明，表示擁有足夠的H100 / H200，可實(shí)時(shí)滿足所有訂單需求。9月3日，Jon Peddie Research公布PCGPU銷售數(shù)據(jù)，2025Q2全球PC獨(dú)顯出貨規(guī)模達(dá)1160萬件，環(huán)比增長27%。9月5日，博通公布2025財(cái)年第三財(cái)季財(cái)報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營收159.5億美元，同比增長22.0%、環(huán)比增長6.3%，F(xiàn)YQ3公司AI收入同比增長63%至52億美元，公司表示在上一季度又將一位潛在客戶轉(zhuǎn)化為實(shí)際客戶，這位新客戶訂購了價(jià)值超100億美元XPU產(chǎn)品。相關(guān)公司：Nvidia、AMD、博通、臺(tái)積電、英特爾等。
4.智能駕駛：
9月5日，2025可信數(shù)據(jù)空間高質(zhì)量數(shù)據(jù)集生態(tài)大會(huì)在重慶開幕。大會(huì)上發(fā)布首批85個(gè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)清單，啟動(dòng)2025高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)先行先試工作（重慶）與可信數(shù)據(jù)空間國家創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)（重慶）項(xiàng)目，在汽車領(lǐng)域，將加快建設(shè)新能源汽車動(dòng)力電池安全測評(píng)、智能駕駛算法研發(fā)等數(shù)據(jù)集，為萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群裝上“數(shù)據(jù)新引擎”。相關(guān)公司：特斯拉、小米集團(tuán)-W、小鵬汽車-W、小馬智行、比亞迪、Google。
5.海外消費(fèi)：
美國正式宣布終止針對(duì)所有國家的“最低免稅限額”政策，價(jià)值低于800美元的小額包裹進(jìn)入美國不再享受關(guān)稅豁免特權(quán)，新稅制將設(shè)置六個(gè)月的過渡期至2026年2月28日，在2026年2月28日之前，允許郵政承運(yùn)商根據(jù)包裹原產(chǎn)國關(guān)稅水平，選擇向每個(gè)包裹繳納80-200美元的分檔“固定關(guān)稅”。2026年2月28日后，各郵政機(jī)構(gòu)必須全面轉(zhuǎn)向包裹價(jià)值征收“從價(jià)稅”，即按商品價(jià)值比例征稅。小包裹免稅政策的全面取消，將會(huì)直接影響海外直郵為主的跨境電商平臺(tái)的終端零售價(jià)格，建議關(guān)注主流跨境電商平臺(tái)海外倉建設(shè)、半托管業(yè)務(wù)的推廣進(jìn)展，相關(guān)公司：拼多多、阿里巴巴W、Amazon。
6.本地生活：
9月5日美團(tuán)閃購上線即時(shí)零售行業(yè)首個(gè)退貨免運(yùn)費(fèi)服務(wù)，首批覆蓋美團(tuán)黑金、黑鉆會(huì)員用戶。30分鐘上門取件+退貨免運(yùn)費(fèi)直接擊中了即時(shí)零售購買非標(biāo)或高價(jià)值商品時(shí)的核心痛點(diǎn)：怕買錯(cuò)、怕退換麻煩且成本高，這能有效降低消費(fèi)者的決策門檻，提升訂單量和客單價(jià)。這種基于高效履約網(wǎng)絡(luò)和成熟算法的“服務(wù)壁壘”比“補(bǔ)貼壁壘”更難被競爭對(duì)手模仿，更能持續(xù)地吸引和留住用戶。建議關(guān)注即時(shí)零售板塊核心玩家后續(xù)競爭態(tài)勢發(fā)展，相關(guān)公司：美團(tuán)-W
|
|
