>> 太平洋證券-非銀行業(yè)周報：公募基金第三階段費改開啟，人身險預定利率正式下調-250907
| 上傳日期： |
2025/9/8 |
大小： |
815KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
夏羋卬 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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報告摘要
行情回顧：1）大盤方面，本周上證指數(shù)、滬深300指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別為-1.18%、-0.81%、2.35%。2）行業(yè)方面，申萬非銀漲跌幅為-4.96%，跑贏滬深300指數(shù)4.15pct；證券、保險、多元金融、金科漲跌幅為-5.31%、-4.03%、-5.55%、-8.81%。3）個股方面，券商板塊太平洋（6.80%）、華林證券（0.18%）、南京證券（-0.79%）表現(xiàn)居前，保險板塊中國太平（-1.30%）、友邦保險（-1.72%）、中國平安（-3.31%）表現(xiàn)居前，多元金融板塊ST熊貓（1.43%）、渤海租賃（-0.57%）、海德股份（-0.93%）表現(xiàn)居前。
券商板塊：截至2025年09月05日，券商板塊PE-TTM估值為20.22x，PB-LF估值為1.58x；當周成交額占比為2.74%，環(huán)比-0.33pct；當周換手率為11.12%，環(huán)比-2.05pct。1）經(jīng)紀業(yè)務，滬深兩市當周平均股基成交額為3.46萬億元，環(huán)比+16.50%；新成立基金份額當周合計為275.73億份。2）信用業(yè)務，滬市兩融業(yè)務余額合計為11664.84億元，環(huán)比+1.26%；股權質押市值為3.00萬億元，環(huán)比-0.54%。3）投行業(yè)務，9月IPO累計募資8.14億元,9月再融資累計募資60.90億元。
保險板塊：截至2025年09月05日，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險PEV估值為0.67x、0.64x、0.58x、0.63x，中國人壽、中國平安、中國太保、中國人保、新華保險PB估值為2.16x、1.12x、1.39x、1.30x、2.37x；當周成交額占比為0.34%，環(huán)比-0.00pct；當周換手率為1.57%，環(huán)比-0.20pct；10年期國債到期收益率為1.83%，環(huán)比-1.19bp，750日移動平均值為2.33%，環(huán)比-0.54bp。
推薦標的：1）券商板塊，零售業(yè)務占比較高的券商【湘財股份】。2）保險板塊，建議關注純壽險標的【中國人壽】、科技有望充分賦能業(yè)務發(fā)展的標的【眾安在線】。
風險提示：經(jīng)濟復蘇不及預期、政策落地不及預期、利率大幅波動
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